石油化工行业周报:从pta成本曲线分析行业盈利空间和竞争力

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:谢建斌 日期:2018-08-09

乙烯:乙烯价格下滑,下游采购意愿不强。由于新加坡和泰国的蒸汽裂解装置检修会导致东南亚现货供给减少,东南亚9月乙烯市场供需与8月相比会趋向紧张。美国原料轻质化,新增乙烯装置在2018年起陆续投产,目前现货价格低于东北亚约1000美金/吨,但由于乙烯出口设施的限制,未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

    丙烯:价格呈上涨趋势,中国斯尔邦石化以及部分地方炼厂逐步检修,进一步加剧了场内丙烯供应的紧张,价格相应上涨。2018年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,加上欧洲原料轻质化,副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上海外需求良好,预计供需格局将逐渐好转。

    丁二烯:亚洲货源偏紧支撑价格上涨,下游ABS利润良好。2018年液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现。价格主要取决于下游橡胶的需求,以及液化石油气和石脑油之间价差(生产乙烯的性价比),预计2018年LPG代替石脑油比例有望增多,原料轻质化将导致丁二烯产量下降。

    甲醇:期货价格带动,上游厂家陆续复产,市场供应增加。市场库存较少,贸易商推动。下游产品中:醋酸市场平稳,下游抵制高价货物;甲醛市场稳定;二甲醚下游补库存,交投有所好转;MTO利润较差;MTBE盘整,波动有限。美国退出伊朗核协议,预计伊朗新增产能放缓,长期海外新增产能有限,价格与MTO关联度增大。

    丙烯酸及酯:万华装置检修结束,逐步恢复市场供应;下游采购意向不足,需求欠佳。2018年国内新增产能放缓,预计供需格局有望逐渐好转。长期来看,海外丙烯酸装置较老,未来国内出口及竞争力有望提升。

    环氧丙烷:市场延续下行,吉神HPPO装置可能检修,下游聚醚市场刚需补货。由于国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题,开工率不足;且双氧水法的工艺不稳定;环氧丙烷盈利长期良好。

    PX:价格大幅上行。装置方面:沙特拉比格炼化PX装置年产能为134万吨,7月15日左右遭遇断电故障停车,目前低负荷运行中。越南NghiSon PX 70万吨/年装置年初开始启用,目前装置不稳定,运行负荷较低。福海创石化(原腾龙芳烃)160万吨/年PX装置推迟至9月底10月附近重启,目前已获得200万吨原油凝析油进口配额。印度ONGC MRPL 92万吨/年PX装置计划在2018年8月6日前后进行为期大约7天的维修。台化(FCFC)2号PX 58万吨/年装置计划在3季度检修45天,具体检修情况后续继续跟踪报道。韩国三星道达尔2号 PX装置年产能为117万吨,计划在9月份进行为期2周左右的检修。

    PTA:价格大幅上移。装置方面:宁波利万70万吨/年装置于7月2日停车检修,将按计划于7月19日升温重启。恒力石化660万吨/年装置目前运行稳定,其中一套220万吨装置在8月1日进入为期15天的检修。蓬威石化90万吨装置在本周陆续升温重启,但尚未出合格品。该装置于5月5日进入检修状态。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
诺力股份 持有 20.75 研报
天地科技 持有 -- 研报
好想你 持有 -- 研报
百傲化学 持有 -- 研报
益丰药房 中性 -- 研报
当升科技 持有 -- 研报
金风科技 持有 -- 研报
中国巨石 持有 -- 研报
中金环境 持有 -- 研报
景嘉微 买入 -- 研报
天虹股份 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
诺力股份 0 0 研报
天地科技 0.95 1.01 研报
好想你 1.60 0.81 研报
百傲化学 0 0 研报
中旗股份 0 0 研报
益丰药房 0 0 研报
当升科技 0.25 0.07 研报
金风科技 0.64 0.13 研报
中国巨石 0.89 0.46 研报
中金环境 0.74 0.82 研报
景嘉微 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 40 持有 中性
当升科技 40 持有 持有
五粮液 37 持有 持有
金风科技 37 持有 持有
洋河股份 36 持有 买入
三一重工 34 持有 持有
华鲁恒升 34 持有 买入
万科A 34 买入 中性
先导智能 32 持有 持有
山西汾酒 31 持有 持有
伊利股份 31 持有 持有
中国国旅 31 持有 买入
太阳纸业 31 持有 持有
宋城演艺 31 持有 持有
扬农化工 30 持有 买入
烽火通信 29 持有 买入
杉杉股份 29 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 741 95 373
化工行业 575 60 212
生物制药 553 59 255
建筑建材 552 46 185
汽车制造 537 36 242
酿酒行业 519 17 209
机械行业 494 55 284
金融行业 464 27 205
房地产 433 32 268
食品行业 426 30 122
酒店旅游 409 23 88
农林牧渔 376 30 113
商业百货 375 42 133
煤炭行业 347 27 166
电子器件 346 55 166
交通运输 337 34 186
钢铁行业 265 26 91