东方国信:对外投资云数据中心,提升业务和财务的运营能力

事件 公司8月7日公告对外设立有限合伙企业,并收购大数据软件及云计算公司北京德昂世纪科技发展有限公司(以下简称“德昂世纪”)和北京顺诚彩色印刷有限公司(以下简称“北京顺诚”)100%的股权。

    交易完成后,公司及高管将成为德昂世纪和北京顺诚控制人 本次股权转让完成后,管连平先生、霍卫平先生、公司产业并购基金新余高新区国信高鹏大数据投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“国信高鹏”)、公司实际控制的宁波梅山保税港区德昂投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波德昂”)分别占德昂世纪24%、16.94%、29.41%、29.65%的股权,其中公司占国信高鹏55.46%股份,占宁波德昂20%股权,合计后公司间接控制德昂世纪22.24%股权。宁波德昂占北京顺诚100%的股权,可视作公司及高管直接控制的公司,公司占北京顺诚20%股权。另外本次增资完成后,德昂世纪设董事会,由三名董事组成,其中国信高鹏提名一人,管连平提名一人,霍卫平提名一人,全部董事均为公司提名,可以看做德昂世纪是公司存在实际控制力的经营主体。

    大数据产业链向上游延展,结合工业等行业应用发力云计算 德昂世纪目前主要建设“大数据软件研发生产用房及配套设施建设项目”。项目位于北京顺义临空经济圈内,已于2015年取得北京市顺义区发展和改革委员会备案预计总投资10亿元,拟建设并运营机柜规模合计约为6,500 个的云计算数据中心。北京顺诚已基本将原印刷业务剥离,目前主要进行云计算数据中心的建设工作,子公司建设并运营机柜规模合计约为8500个的云计算数据中心。

    本次收购的两个云计算数据中心,是公司在大数据产业链向上游拓展的重要一环。公司在运营商、金融、工业领域积累多年,在云计算领域已具备面向各行业客户提供公有云、私有云、混合云平台建设和运维的能力。此次收购一方面为重点行业(如工业、医疗、金融等)后续拓展行业云服务提供基础设施,降低运营成本;另一方面有利于改善公司现金流,降低应收账款比重。对公司而言,本次投资将从业务和财务两个角度提升公司运营能力,有利于公司在大数据领域的长期发展。

    投资建议 公司围绕大数据底层技术,在运营商、金融、政府、工业多领域布局“大数据+”战略,做大做强各细分行业。看好公司“大数据+”战略稳步落地。预计2018/2019 年净利润5.66/7.48亿元,EPS 0.54/0.71元,现价对应PE25.83/19.56倍。维持“买入”评级

    风险提示:投资收益不确定性、行业云服务拓展不及预期。