通信设备行业:对硅光冲击可以乐观一些

一周市场回顾

    本周上证综指下跌4.63%,申万通信指数下跌7.95%,通信行业总体表现弱于大盘。其中通信设备指数下跌8.73%,通信运营指数下跌3.00%。

    重要新闻评论

    5G:FCC宣布5G频谱拍卖规定,将先拍卖28GHz频段:全球各国进入5G频谱密集拍卖期,打响5G建网发令枪。目前,国内5G频谱分配方案已进入敲定前夕,或于近期发布。频谱分配方案的落地助力国内5G投资规模、投资节奏和三大运营商竞争力的明朗,我们对国内5G频谱方案持乐观态度。

    通信设备:全球RAN市场2018Q1下降4%,华为继续占稳市场头把交椅:伴随5G规模建网逐渐开启,2019年全球RAN投资或逐渐加速。从竞争格局来看,伴随国内5G大规模投资,华为龙头地位或更加稳固。光模块、射频器件和终端天线等国内供应商或显著受益于华为无线设备市占率的长期提升趋势。

    光器件:AcaciaQ2营收同降18%,预计Q3恢复增长:2018年Q2公司产品组合和客户多元化取得积极进展,AC系列高速产品营收占比逐渐提升,龙头地位在高速市场继续巩固。展望后续,伴随中兴通讯禁令解除,业务往来快速恢复,营收和业绩增速有望逐渐回升,公司2018年财年第三季度财务指引积极。

    重点公司公告

    1、海格通信:控股股东增持公司股份的进展公告;2、亨通光电:子公司中标海缆项目;3、华测导航:美国AMW知识产权资产购买完成。

    本周专题研究:对硅光冲击可以乐观一些

    100G时代,由于硅光长距离传输损耗较大,以Intel、Luxtera等为代表的硅光模块厂商批量出货的主要是短距离500m的100GQSFP28PSM4/CWDM4,2kmCWDM4主力产品尚无成熟方案。而一方面由于硅光产品特别是硅光芯片良率低,成本优势难以体现,另外,由于硅光耦合效率较低,传输损耗较大,性能优势也尚未充分体现,传统III-V方案预计仍将继续主导。400G时代,传统方案在温漂和功耗等方面的挑战日益加大,而硅光晶圆良率问题仍需继续解决,硅光与传统方案或在更大范围应用场景共存,但难以颠覆。我们重点推荐全球数通光模块龙头中际旭创和国内高速光芯片龙头光迅科技。

    风险提示:

    1.5G频谱分配方案存在不确定性,或影响建网节奏;

    2.贸易摩擦愈演愈烈。