梅泰诺:大客户续签合约,持续盈利能力增强

类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:马军 日期:2018-08-08

1、事件:公司8月6日公告2018年8月2日梅泰诺通过海外子公司BBHI与公司第一大客户Oath及Yahoo重新签订五年期的《广告投放合同》。

    2、事件点评:

    (1)签约主体扩大,移动端拓展有望加速:本次签约主体由Yahoo扩大为Oath与Yahoo,将有助于BBHI利用Verizon在移动端广覆盖特点,利于BBHI发挥技术优势,实现互惠互利,战略共赢。

    (2)放宽排他性条款限制,收入出现新增长点:合同放宽了对Media.Net排他性条款的限制,即Media.Net可以开展与Yahoo以外的客户合作,从而实现约定比例内的流量变现。更加开放的合作模式将有利于公司获取进一步的新客户与额外收入。

    (3)连续超额完成业绩承诺,未来业绩增长确定性增强:根据公司公告,BBH12016年和2017年分别实现扣非归母净利润6986.34万美元、7640.34万美元,约合4.66亿元、5.15亿元,连续两年超额完成业绩承诺。Yahoo作为BBHI的第一大客户,贡献收入超过70%以上,因此此次与Yahoo再次签署五年的广告合同大大提高BBHI未来业绩确定性。

    3、互补协同效应加强,完善产业链布局:BBHI作为全球龙头SSP平台,有望与日月同行(国内DSP平台)形成战略协同与业务互补,实现“DSP+SSP”多业务布局,同时整合双方PC端与移动端优势资源与先进技术,有望实现SSP平台的中国落地,完善其全产业链布局。

    4、盈利预测:看好BBHI未来数据变现,公司产业链布局加大市场空间。预计18年-20年利润7.O、9.0、10.6亿,对应现价PE18.2、14.3、12.1倍,给与“推荐”评级。

    5、风险提示

    承诺业绩不达预期风险,商誉减值风险,限售股解禁导致股价波动风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300038 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中炬高新 持有 -- 研报
禾望电气 中性 -- 研报
明阳智能 持有 -- 研报
隆基股份 持有 -- 研报
通威股份 持有 -- 研报
天顺风能 持有 -- 研报
璞泰来 持有 -- 研报
东方电缆 持有 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
阳光电源 持有 -- 研报
汇川技术 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中炬高新 0.10 0.17 研报
隆基股份 0.54 0.44 研报
璞泰来 0 0 研报
禾望电气 0 0 研报
天赐材料 0 0 研报
东方电缆 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
科士达 0.85 0.51 研报
天顺风能 0.66 0.90 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
汇川技术 1.87 1.07 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 41 持有 买入
伊利股份 36 持有 买入
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 持有
保利地产 31 买入 买入
中信证券 29 持有 买入
中国国旅 28 持有 买入
泸州老窖 28 持有 中性
广联达 28 持有 持有
比亚迪 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
五粮液 27 买入 买入
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 464 85 220
汽车制造 363 39 195
建筑建材 296 47 156
机械行业 286 52 119
电子器件 246 53 160
生物制药 241 52 137
化工行业 239 56 90
金融行业 226 29 94
酿酒行业 215 15 132
交通运输 178 33 79
有色金属 175 40 35
家电行业 166 14 98
房地产 165 30 98
酒店旅游 164 20 70
钢铁行业 143 31 63
商业百货 142 31 76
服装鞋类 136 20 83