佳讯飞鸿:内外兼修稳打稳扎,打造智能指挥产业链

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:唐海清,邹润芳 日期:2018-08-06

指挥调度领军企业,营收净利增长迅速。

    2017年,公司实现营收11.73亿元,同比+11.85%,归母净利润1.16亿元,同比+12.60%。2012-2017年营收CAGR为22.13%,同期归母净利润CAGR为36.48%。公司2018Q1营收2.48亿元,同比+34.61%,总体来看,公司发展势头良好。

    国防领域布局已久,“军民融合”助力公司发展。

    国防行业有严格的准入机制,进入壁垒较高。国防市场是公司成立之初就确定的除铁路市场之外的另一个重要市场。在“军民融合”上升为国家战略的背景下,公司参与了多项国家重点项目,如2013年,公司自主研发的“FH9000人工智能话务台”为“嫦娥三号”提供了优良的通信保障;2017年,公司提供台站式和机动式智能人工务系统等设备保障建军90周年阅兵式的通信顺畅等。2015年,公司收购威标至远16.67%股权。这将加速公司产品和技术在国防领域的拓展应用,进一步完善公司在国防军工领域的布局。2017年,国防领域占公司营业收入的比重从以前的8%左右到如今接近11%,在国防行业的收入更是首次突破亿元,同比+65.89%,2013年到2016年的CAGR为22.44%,可见公司看好国防市场,这也是公司未来发展的重点所在。

    “金关工程”持续推进,收购航通智能打开海关市场。

    随着“金关一期”、“金关二期”的实施,我国海关信息化建设高速发展。正是看好“金关”工程带来的红利,2014年公司收购航通智能100%股权,开拓了空白的海关行业市场,此后公司在监管、口岸通关、物流信息化集成领域占有率稳居第一。2017年,航通智能实现营业收入1.9亿元,净利润0.23亿元,分别占母公司营业收入和净利润的16.20%和19.27%。2014年海关行业占营业收入不到6%,2015年出现了质的飞跃,此后海关行业占营业收入均在20%上下波动。我们认为,除了国防领域外,海关行业将是未来公司发展的另一个重点方向。

    盈利预测与投资评级:预计公司未来三年的营收分别为13.56\16.95\22.10亿元,归母净利润为1.60\1.91\2.40亿元,EPS18E为0.27元/股,采用万得对7个可比公司PE的一致预测,取算术平均29.92x作为公司的18e-PE,目标价定为8.08元/股,首次覆盖给予“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300213 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
新乳业 买入 -- 研报
东方日升 买入 14.00 研报
中国国航 买入 -- 研报
上海机场 买入 -- 研报
顺丰控股 买入 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
格力电器 买入 70.84 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
美的集团 买入 60.30 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
新乳业 0 0 研报
光明乳业 0.21 0.25 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
光威复材 0 0 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
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建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
金融行业 331 26 160
化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54