万润股份:国六标准执行在即,打开成长空间

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:王剑雨,郭敏,王玉龙 日期:2018-08-06

国六排放法规时间表落地,部分地区提前实施排放标准。

    2018年6月28日,我国生态环境部印发《重型柴油车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》,其中规定重型车国六标准分6a和6b两个阶段实施。6a阶段:燃气汽车、城市车辆、所有重型柴油车将分别于2019年7月1日、2020年7月1日、2021年7月1日实施此标准;6b阶段:燃气车辆及所有车辆将于2021年1月1日和2023年7月1日起实施此标准。此外,国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,计划指出大力淘汰老旧车辆,重点区域提前执行国六标准。

    柴油车尾气催化系统升级,带动沸石分子筛需求增长。

    国六标准升级后,相较国五标准,升级最大的是对NOx排放的限制,必须增加SCR后处理来降低污染物排放,分子筛为SCR核心原料,根据JM统计,现阶段全球分子筛需求约1.2万吨,从全球视角来看,未来由于我国六尾气排放系统升级,以及亚太等地区尾气处理要求提高带来的沸石分子筛需求增量约1.5万吨/年。

    环保沸石材料产能释放,保障业绩增长。

    公司环保材料业务发展良好,目前是全球领先的汽车尾气净化催化剂生产商核心合作伙伴。公司环保材料目前量产主要为V-1产品,有针对性吸附和分解废气中有害物质,进而达到严格的环境保护要求。目前募投项目的第三个车间正在筹建过程中。随着沸石系列环保材料二期扩建项目陆续建设并投产,公司将成为在技术和销量均处于世界前列环保材料生产商。

    盈利预测及投资建议。

    基于:1.环保材料产能有序释放;2.显示材料业务稳定增长;预计18-20年净利润分别为4.09、5.14、6.68亿元,对应18-20年动态估值为17、13和10倍,维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002643 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
兆易创新 中性 -- 研报
亚翔集成 中性 -- 研报
至纯科技 中性 -- 研报
三安光电 中性 -- 研报
太极实业 中性 -- 研报
长电科技 中性 -- 研报
蓝思科技 中性 -- 研报
合力泰 中性 -- 研报
华天科技 中性 -- 研报
纳思达 中性 -- 研报
中环股份 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
东山精密 1.06 0.39 研报
立讯精密 1.04 0.96 研报
亚翔集成 0 0 研报
晶盛机电 2.45 2.11 研报
通富微电 0.27 0.17 研报
蓝思科技 0 0 研报
纳思达 0.52 0.89 研报
信维通信 0.76 0.61 研报
华天科技 0.34 0.24 研报
欧菲科技 0.31 1.26 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
华鲁恒升 39 持有 买入
贵州茅台 39 持有 持有
水井坊 39 持有 持有
保利地产 38 持有 持有
泸州老窖 38 持有 持有
中炬高新 37 持有 持有
先导智能 36 持有 买入
上汽集团 35 持有 持有
三一重工 34 持有 买入
中国国旅 34 持有 中性
五粮液 34 持有 买入
贵州茅台 33 持有 持有
万科A 33 持有 买入
乐普医疗 33 买入 持有
新宙邦 33 持有 买入
碧水源 33 持有 买入
烽火通信 32 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 857 97 435
建筑建材 707 52 238
机械行业 633 64 355
化工行业 568 58 253
生物制药 562 67 292
汽车制造 541 36 256
酿酒行业 468 18 205
金融行业 459 27 157
食品行业 443 32 176
电子器件 427 54 226
农林牧渔 411 32 127
房地产 366 34 167
钢铁行业 342 24 99
交通运输 313 33 174
电力行业 281 30 129
酒店旅游 276 22 103
商业百货 272 45 101