分众传媒:1H18财报亮眼

1.财报亮眼,符合预期。

    2.重申我们分别于7月27日发布的报告《分众传媒(002027.SZ,买入)--“大佬的联姻”阿里战略入股分众传媒,成第二大股东》,7月19日发布的报告《分众传媒(002027.SZ,买入)--“大佬的联姻”之续集,继阿里战略入股,业务层面合作铺开》中,提出的观点,1.规模即壁垒;2.产业链强强联合带来“1+1>2”的效应,进一步巩固彼此的壁垒。

    3.目前股价对应2018年PE22x,具备投资价值,重申「买入」。不排除部分交易性投资者旨在交易中报行情,亮眼的中报可能被该等投资者解读为短期利多兑现,我们不确定该类投资者的占比,如该等情形出现导致回调,为很好的介入机会。

    盈利预测及投资建议

    维持2018/19/20年净利润分别为63.5/74.5/88.4亿元的预估,分别对应EPS为0.52/0.61/0.72元,分别对应2018/19/20年的PE为22/19/16倍,维持2018年目标PE28x,维持目标价14.56元,考量基本面强劲搭配估值具备吸引力,重申「买入」。

    风险提示

    业务扩张进展不及预期。