中投证券衍生品策略周报

类别:投资策略 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:中投证券研究所 日期:2018-07-31

期货市场:上周市场强势反弹,周三站上2900点,周四、周五回落调整。银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,显示政策可能微调。沪深300报收3521.27,上涨0.81%,IF1808报收3520.40,上涨1.08%;上证500报收2525.09点,上涨1.26%,IH1808报收2529.60点,上涨1.22%;中证500报收5249.29点,上涨1.43%,IC1808报收5230.00,上涨1.65%。

    期权市场:上周市场周一到周三市场持续上涨,周四大盘回落调整,周五市场横盘整理。银保监会公布商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。主要内容有:一是实行分类管理,区分公募和私募理财产品,将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元;二是规范产品运作,实行净值化管理;三是规范资金池运作,防范“影子银行”风险;四是去除通道,强化穿透管理,要求理财产品所投资的资管产品不得再“嵌套投资”其他资管产品。银保监会此举是为了落实党中央、国务院关于打好防范化解重大风险攻坚战的决策部署,促进统一资产管理产品监管标准,推动银行理财业务规范健康发展。银保监会将根据各界反馈意见,进一步修改完善并适时发布实施。7月20日,人民银行发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,通知明确,按照《指导意见》第十条的规定,公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票,还可以适当投资非标准化债权类资产,但应当符合《指导意见》关于非标准化债权类资产投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管要求。市场已经认识到中美贸易问题是长期性问题,而中国可能进行货币政策微调,货币政策有可能小幅度放松,但是仍然强调不会大水漫灌。建议本周采用跨式策略:买入一份认购期权,同时买入一份具有相同到期日、相同行权价的认沽期权。(K3)的认购期权,卖出两份行权价为K2的认购期权,其中K2为K1和K3的中间值。

    各品种表现,50ETF购8月2.70上涨50.0%,涨幅最高;50ETF沽8月2.20下跌64.9%,跌幅最大;50ETF购8月2.60成交40.03万张,成交量最高;50ETF购8月2.60持仓6.5万张,持仓最多。

    波动率方面,标的证券50ETF近两年的历史波动率区间为【12%,60%】,认购期权隐含波动率18.1%,认沽期权隐含波动率18.7%。本周涨期权波动率和看跌期权波动率有所下降。

数据推荐

投资评级

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伊利股份 持有 -- 研报
益丰药房 买入 -- 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
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华兰生物 1.01 0.74 研报
我武生物 0 0 研报
长春高新 0.94 1.58 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
泰格医药 0 1.15 研报
老百姓 0 0 研报
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领益智造 0.27 0.39 研报
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股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 35 持有 持有
三一重工 34 持有 买入
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 33 持有 持有
中国国旅 30 持有 买入
泸州老窖 29 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
中信证券 26 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 买入
海天味业 26 持有 中性
亿纬锂能 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 497 86 244
汽车制造 397 42 220
电子器件 285 55 179
机械行业 264 56 121
生物制药 261 53 146
建筑建材 236 47 131
金融行业 224 30 97
化工行业 220 55 100
有色金属 196 40 50
钢铁行业 183 32 88
酿酒行业 178 16 97
家电行业 173 13 100
商业百货 172 35 89
酒店旅游 160 20 78
房地产 159 26 101
交通运输 155 31 67
电力行业 135 29 64