传媒行业研究周报:二季度传媒板块受公募基金青睐,行业已具备长期配置价值
核心观点及投资建议:
上周(7月16日-7月20日),传媒行业指数(SW)下跌0.13%,同期沪深300上涨0.01%,创业板指下跌0.55%,上证综指下跌0.07%。传媒指数相较创业板指数上涨0.42%。各传媒子板块中,平面媒体下跌6.34%,广播电视下跌1.51%,互联网下跌0.37%,电影动画下跌0.10%,整合营销上涨3.15%。
电影方面,《我不是药神》上映18天,本周票房4.25亿夺得榜首;《摩天营救》上映3天,本周票房3.17亿夺下亚军;紧随其后的是上映10天的《邪不压正》。游戏方面,腾讯手游《绝地求生:刺激战场》《王者荣耀》分别保持下载榜和收入榜榜首地位。电视综艺方面,精品剧持续推出,《面具》《一千零一夜》《流星花园》等排名领先,《中国好声音》领跑综艺节目。
本周A股市场整体横盘调整,历经3年多的估值下杀,传媒板块估值已经处于历史低位,市场对确定性的偏爱已经使得传媒行业整体估值受压制。根据最新公布的二季度公募基金重仓持股信息,传媒、医药及计算机三个行业获配置力度最大,分别为4.65亿股、6.10亿股和7.23亿股。我们认为在当前超跌反弹的市场大环境下,部分板块率先开启上涨行情,传媒行业短期有望受益于板块轮动行情。从行业和公司基本面角度,我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度,已经具备长期配置价值。随着市场流动性、风险偏好的边际改善,优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线:1)以版权为核心的优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,市场回暖带来估值修复机会。推荐组合:视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份;重点关注:快乐购、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。
l重点公告:
【分众传媒】公司拟引入阿里巴巴作为公司战略投资者,投资方拟以5.1亿美元认购MMHL新增股份,持有其10%的股权;
【中原传媒】2018H1预计实现营业收入41.01亿元,同比增长7.71%,净利润3.49亿元,同比增长8.01%;
【博瑞传播】2018H1预计归母净利润1700万元,同比增加155.72%;
【力盛赛车】2018H1预计实现净利215万元,同比增长158%;
【骅威文化】2018H1预计归母净利润3,050万元-4,575万元,同比下降70%-80%;
【焦点科技】全资子公司焦点投资与公司关联自然人拟共同投资设立南京焦点产业投资基金中心;
【迅游科技】1)公司拟与深圳道格合伙设立新兴产业基金;
【暴风集团】子公司暴风统帅拟引进战略投资者,增资5亿元。
行业新闻及产业动态:
1.阿里系百亿元战略投资分众传媒,共造智能媒体网络;
2.《我不是药神》大热,非虚构故事影视化的巨大潜力将爆发;
风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。