食品饮料行业:贸易战隐忧减弱,食品饮料开启反攻模式

本周观点:本周市场对于贸易战的隐忧减弱,市场整体表现转好,上周超跌的食品饮料板块本周亦有明显反弹。白酒方面,古井贡酒本周收盘价99.66 元,创下历史新高。对于即将到来的白酒中报,我们认为以古井贡、今世缘、口子窖等为代表的区域龙头将大概率超越市场预期,高端和次高端则基本符合市场预期,展望全年,行业内公司整体业绩确定性高,建议重点关注高端茅五泸及业绩确定加速品种如古井贡(增速提高到40%)、今世缘(增速提高到30%)等。大众品板块,我们建议关注:1)绝味食品(二三季度开店加速、世界杯提升单店增速);2)好想你(专卖店调整显现成效,盈利能力有望持续提升); 3)涪陵榨菜(流通渠道持续深化带来放量增长);4)安琪酵母(国内多类衍生品渐入佳境,国外量价齐升全球化快速推进)。

    市场回顾:本周上证综指上涨3.06%,沪深300 上涨3.79%,食品饮料板块上涨5.36%,食品饮料各子板块中,白酒上涨5.22%,啤酒上涨5.08%,其它酒类上涨1.16%,软饮料上涨3.25%,葡萄酒上涨3.87%, 黄酒上涨4.08%,肉制品上涨0.28%,调味发酵品上涨7.88%,乳品上涨5.67%,食品综合上涨7.99%。

    数据跟踪:截止2018 年7 月13 日, 1 号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元,1099 元,519 元,393 元,539 元,价格相比上周分别变动0 元、0 元、0 元、-25 元、+20 元。截止7 月13 日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1099 元、519 元、393 元、519 元, 价格相比上周分别变动0 元、+40 元、0 元、-25 元、0 元。

    重要研报:五粮液(000858):预计五粮液将转向稳价放量,2018 年投放量从1.7 增至2 万吨,2020 年将达3 万吨。公司可通过提升计划外价格和占比、开发普五上沿产品提价,飞天茅台提价18%为五粮液释放涨价空间。行业复苏后公司重新扶持小商,渠道从垂直转向变扁平化。同时受益渠道利润增厚、返利取消政策透明化及2017 年出厂价稳定,经销商信心增强。公司推进“百城千县万店”工程,从粗放的“贸易销售模式”向精细化的“终端营销”转型。

    风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓