神马股份:PA66价格持续上涨,神马股份股价再创新高

事件

    7月17日由于市场供不应求,华南市场PA66日涨高达2300元/吨,华东市场PA66、PA6日涨300元/吨。

    简评

    奥升德火灾进一步推升PA66价格,神马股份估价创新高:

    2018年7月10日的奥升德遭遇火灾宣布不可抗力,其彭萨科拉工厂聚合装置停止运行,聚合物、化合物和工业纤维供应均受到影响。预计影响尼龙66产能达60万吨,持续时间达1个月左右。正如此前预计,产品价格将进一步推高,奥升德宣布其华南市场PA66(型号21SPC)价格上涨2300元/吨,达3.78万/吨(含税),神马PA66(型号EPR27)单吨上涨200-300元,达3.32-3.35万/吨(含税)。伴随着产品价格的不断和公司业绩不断超预期,近期神马股份股价逆势创新高。

    PA66旺季将至,原料供应不足,价格上涨周期持续性强: 下游需求迎来旺季,PA66库存处于低位,而上游原料却供应不足。由于18年以来,奥升德、英威达、巴斯夫己二胺装置先后遭遇不可抗力,导致PA66原料紧缺,随着旺季到来,供需矛盾将持续扩大,上游己二酸、己二胺价格均有不同程度上涨。受海外龙头企业率先推涨PA66价格影响,目前己二酸华东市场价9550元/吨,单吨上涨150元,己二胺价格突破7.8万元,现货价达78500元/吨。8月PA66将进入销量旺季,价格有望突破2011年高点3.5万/吨,将长期维持高位。

    盈利预测与估值: 公司2018、2019和2020年归母净利润10.39、12.46和14.88亿元,EPS 2.35、2.82和3.36元,PE 8X、7X和6倍,继续强烈看好。

    受益标的:神马股份(600810)