石化行业周报:意外事件扰动油价,区间波动或为常态

行业观点

    本周国际油价出现较大幅度下跌且波动较为剧烈,周三布伦特油价单日最多跌幅超过7%,WTI跌幅超5%。造成大跌的主要原因是之前利比亚因为动乱关闭的40万桶/日原油产能很快恢复生产,时间超预期,同时OPEC6月份的产量增加,7月产油国开始增产预期供给增加。我们认为当前国际原油供需已经处于紧平衡状态,全球石油库存已降至五年平均水平之下,美国的商业原油库存也处于下降通道中,对市场基本面提供重要支撑,预计下半年布伦特油价运行中枢为70~80美元/桶。 根据EIA周度监测数据显示,7月6日当周EIA原油库存-1263.3万桶,创2016年9月份以来最大单周降幅,预期-378.8万桶,前值+124.5万桶;库欣地区原油库存-206.2万桶,前值-211.3万桶;汽油库存-69.4万桶,预期-100万桶,前值-150.5万桶;精炼油库存+412.5万桶,预期+100万桶,前值+13.4万桶。同时本周美国的原油产量继续保持1090万桶/日不变,这已经是连续第五周没有增长。美国的商业原油库存和库欣地区原油库存大降对油价形成支撑。 油价上涨上游推荐拥有油气资源的中国石化和新奥股份、下游推荐炼化板块保持高景气度的上海石化和华锦股份,石油工程领域推荐行业底部复苏的海油工程。

    板块表现:

    本周我们跟踪的21只石化行业股票跑赢大盘1.57个百分点。其中安诺其、永利股份、石大胜华分别跑赢大盘7.94%、5.89%、5.57%,表现较好;而东华能源、利民股份、中国石化分别跑输大盘2.22%、2.17%、2.02%,表现较差。

    行业新闻:

    中国信保与科威特石油公司签署合作协议

    辽阳石化上半年利润超预期

    3.5万吨成品油在温哥华完成卸货

    中石油寰球工程公司三大项目相继竣工

    风险提示:国内外需求放缓;国内外油气价出现超预期的波动。