石油开采行业2018年第一期专题报告:华尔街同信达石化分歧229万桶,美国原油库存周预期

每周三纽约时间10:30也就是北京时间22:30,美国能源信息署(EIA)会发布过去一周的美国原油产量、进出口量、炼厂加工量和库存变化数据,其中全球所有的原油交易员最关心的数据就是EIA原油库存变化,并且EIA原油库存变化也是日常驱动油价涨跌最核心的变量。在不出意外的情况下,在EIA库存数据公布后,如果EIA原油库存超预期上升,那么原油交易员更倾向于立即下空单,油价大概率下降;反之,如果EIA原油库存超预期下降,那么原油交易员更倾向于立即下多单,油价大概率上升。

    【信达石化原油库存预测模型】为提前预判美国每周原油库存变化和每周油价走势,信达证券石化研究团队通过建立并综合4大模型:美国原油产量模型,美国炼厂开工及需求模型,基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型,和基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型,以给出我们对美国每周原油供需及库存变化的预测值。

    【信达石化美国原油库存预期】根据构建的4大模型,我们预测过去一周2018.7.6-2018.7.13,美国原油总供应和总需求分别为17.53百万桶/日和17.65百万桶/日。因此,信达预测过去一周美国原油库存“下降86万桶”。需要指出的是,该预测是我们构建的模型的测试结果,随着时间序列的拉长,我们后续也会适当调整模型以提前给出更加准确的预测。

    【华尔街一致预期】华尔街对2018.7.6-2018.7.13一周内美国原油库存变化的一致预期为“下降315万桶”,因此信达认为美国原油库存变化超市场预期上升229万桶(315-86=229)。如果周三EIA公布的原油库存变化接近信达预测,则油价在公布数据后下跌概率较大。

    华尔街四大金融信息和数据服务商彭博(Bloomberg)、路透社(Reuters)、华尔街日报(TheWallStreetJournal)和普氏(Platts)均对2018.7.6-2018.7.13一周内的美国原油库存变化进行了围绕全球市场顶尖分析师各自的预测模型的调查统计!这四家机构在2018年7月17-18日期间公布了各自的调查预测数据,分别为下降281万桶、下降350万桶、下降330万桶和下降300万桶,我们取4家机构的均值“下降315万桶”作为2018.7.6-2018.7.13这一周内的美国原油库存变化的华尔街一致预测。

    风险因素:需求不及预期,产量不及预期,地缘政治,卫星扫描精度误差,油轮进出港追踪定位误差,阿拉斯加产量季节性波动误差。