6月原油成品油进出口数据分析:6月原油进口量同比减少,每桶进口均价接近74美元

原油价格窄幅震荡,进口量有所下滑。2018年6月,布伦特原油月度均价为75.96美元/桶,环比微跌0.98美元/桶(-1.3%),国际原油价格窄幅震荡。2018年6月,我国原油进口量为3435万吨,同比-4.9%,环比-12.0%,原油月度进口量有所下滑。2018年6月日均原油进口量为114.5万吨,连续两个月下滑。1-6月累计原油进口量2.25亿吨,同比+5.9%。

    2018年6月原油进口均价接近74美元/桶。6月我国原油进口均价为73.83美元/桶,环比上涨4.27美元/桶(+6.14%)。由于2018年6月国际油价震荡,预计2018年7月原油进口均价基本与6月持平。 l 2018年6月我国成品油出口量大幅增长。6月份我国成品油出口量478万吨,同比+13.8%,环比-22.1%,成品油出口量同比大幅增长;成品油进口量222万吨,净出口256万吨。1-6月,我国成品油累计出口3033万吨,同比+28.0%,累计进口量1649万吨,累计净出口1385万吨,同比+59.9%。 l 2018年5月原油加工量同比增长(数据延迟1个月)。2018年5月我国原油加工量为5066.0万吨,同比+8.66%,环比+2.17%。2018年1-5月,我国累计原油加工量2.45亿吨,同比+6.9%。

    2018年5月成品油产量同比增长(数据延迟1个月)。2018年5月我国成品油产量为3067.4万吨,同比+3.4%,环比+1.7%;汽油、煤油、柴油产量分别为1145.5万吨、407.5万吨、1514.4万吨,同比分别为+2.9%、+20.4%、+0.0%,单月柴汽比1.32。1-5月,成品油、汽油、煤油、柴油累计产量分别为1.51亿吨、5728万吨,1900万吨和7432万吨,分别同比+3.2%,+5.1%,+11.8%和-0.1%。

    2018年6月乙烯-石脑油价差恢复到700美元/吨。在我们跟踪的九种石化产品中,苯、甲苯、LLDPE、LDPE价差环比微降,其他产品6月价差环比均有所扩大。其中乙烯-石脑油价差重新回到700美元/吨,环比扩大17.4%。

    美国重启对伊制裁,OPEC剩余产能如何弥补原油供给缺口。近日据华尔街见闻报道,美国要求盟友11月4日前将各自对伊朗石油进口量降至零,届时美国也将重新恢复对伊朗全面制裁。在分析当前伊朗原油出口结构及各类情形下,我们认为伊朗原油产量及出口量会出现53-138万桶/日下滑。当前OPEC剩余产能342万桶/天,其中沙特202万桶/天,有能力弥补缺口,但短期内完全弥补伊朗出口量的下降仍存在一定压力,全球原油供给仍有望维持紧平衡。

    投资建议:美国对伊制裁或引起伊朗原油产量和出口量的减少,对当前全球原油供需紧平衡造成影响,进而影响油价。关注油价反弹五类投资机会:油气开采、石油炼化、油服设备、煤化工、综合油气。重点关注上市公司:继续高景气的PTA-涤纶产业链(桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化)、估值低且业绩弹性较大的中国石化、C3/C2产业链共同发展的卫星石化、逐步聚焦于天然气主业的新奥股份。

    风险提示:原油价格大幅波动;美国页岩油产量增长高于预期;原油需求不及预期。