汽车行业周报:6月新能源乘用车同比+74%,建议关注产业链机会

6月汽车总销量同比+4.7%,上半年累计同比+5.3%。根据中期协数据,6月汽车销售量为227.4万辆,环比下降0.6%,同比增长4.7%,1-6月汽车总销量为1335.4万辆,累计同比增长5.3%,上半年整体超出市场预期。乘用车方面,6月狭义乘用车批发端销量183.5万辆(同比+2.9%),零售端销量168.7万辆(同比-3.1%),累计销量1155.5万(同比+5.7%),6月零售端下滑主要因贸易战和行业淡季影响所致。我们认为,上半年销量受低技术及透支边际递减影响,数据相对健康,判断下半年行业将温和增长,在政策退潮后回复正常轨迹。

    6月新能源乘用车同比+74%,上半年同比增长1.2倍。根据乘联会数据,6月新能源乘用车销售7.17万台,环比5月下降22%,同比增长74%,且纯电和插混表现均强;1-6月新能源乘用车销量达35万台,同比增长1.2倍。我们认为6月销量基本符合预期,级别分化明显。分结构来看:A00销量1.7万,环比(-63%)大幅下滑,主要因过渡期后厂商做出产品调整所致,预计未来保持稳定低量销售;A0级别销售1.3万,环比+39%,保持上涨趋势,未来A0作为A00的升级,将成为小微型车的主战场;A级及以上车型销量纯电动2.2万,同比+193%,环比+8%,插电混动2.1万,同比+150%,环比+3%,同比继续保持高速增长。整体来看6月销量基本符合我们此前预期,我们认为随着新产品换代和强势新车型推出,产品结构将继续上移,8-9月开始或可看到环比走强趋势,全年维持80万以上销量预计,下半年有望成为消费崛起元年。

    风险提示:汽车销量不及预期,政策风险。