农林牧渔行业2018年第28周周报:近期重点推荐养殖,高景气禽链+底部布局养猪
1、已披露的半年度业绩预告:养禽同比大幅改善、养猪业绩同比下降
截止本周末,多家农业上市公司公告2018半年度业绩预告或业绩修正公告,总的来看,养禽股受益白羽肉禽行业景气,业绩高增长,已公告业绩上修预告的包括,仙坛股份由盈利0.42-0.6亿上修至盈利0.82-0.92亿元、民和股份由盈利0.05-0.15亿上修至盈利0.15-0.2亿元、华英农业由盈利0.26-0.32亿上修至盈利0.5-0.55亿元。而养猪股受3月以来猪价下行影响,业绩同比下滑,但基本符合预期,其中牧原股份由盈利1-4亿下修为亏损0.75-0.85亿元、正邦科技由盈利0.8-1.4亿下修为亏损1.6-2亿元、温氏股份业绩预告盈利8.5-9.5亿(-48~-53%)、天邦股份业绩快报盈利0.78亿元(-43%)。
2、本周畜禽价格全面上涨
禽产业链来看,毛鸡鸡肉再创新高,鸡苗价格止跌回升。博亚和讯显示,主产区毛鸡价格达到8.67元/斤,环涨4.38%;鸡苗均价2.50元/羽,环涨28.21%;鸡肉产品综合售价10.38元/公斤,环比上涨3.28%。预计随着行业供需格局的持续改善,本轮鸡产品价格上涨将持续到年底;本周主产区毛鸭价格继续走高,达到7.76元/斤,环增1.57%;鸭苗价格快速上涨之后出现回调,价格为2.88元/羽,环降5.57%。我们预计随着3季度消费旺季到来,产品价格有望继续上行。
猪产业链来看,猪价底部反弹加速。智农通显示,本周生猪均价12.36元/公斤,周环增7.11%,高点达到12.73元/公斤,部分省区如江西甚至一度达到13元/公斤。我们认为猪价处大周期底部,年度反弹开启。
3、投资建议
1)继续推荐禽链,三季度产品价格上涨将驱动估值提升。标的方面,弹性首选益生股份、民和股份;盈利稳健性的,重点推荐圣农发展,其次仙坛股份。
底部推荐华英农业。白羽肉鸭行业景气,但是公司股价走势和基本面的好转相背离。18年预计鸭苗外销约1亿羽,冻鸭产品外销约21万吨,业绩弹性大。此外公司高管自有资金将增持1亿,提振国改预期。
2)推荐猪价底部反弹投资机会!我们认为猪价处大周期底部,年度反弹开启;而近期受市场大跌以及养殖风险情绪恐慌影响,正邦科技、天邦股份、牧原股份等标的大幅下跌,尤其是正邦科技、天邦股份市值已经明显超跌,投资价值显著,预计有望随着猪价反弹和公司业务成长迎来估值的修复。标的方面:股价弹性首选正邦科技(出栏量高速增长,市值低)和天邦股份(成本快速下降);稳定及公司质地层面优选龙头牧原股份(养殖高成长龙头)、温氏股份(养殖航母)。
风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动