海外油气行业跟踪(第二期):油价单周环比下滑,中国LNG进口淡季不淡

利比亚事件叠加中美贸易战升级,致使油价单日出现暴跌。利比亚国家石油公司表示,在东部武装分子交出港口后,其自6月以来关闭的四个港口将重开,市场预期原油供应将增加。同时美国宣布拟对2000亿美元中国进口商品征收10%的关税,引发市场对原油需求前景的担忧,原油面临的抛售压力加剧,7月11月布油暴跌近7%,创两年来最大单日跌幅;WTI跌幅为5%,创下一年来最差单日表现。

    EIA 数据显示美国原油库存大降,IEA 月报警告全球剩余产能接近极限,共同提升油价。美国能源信息署(EIA)发布的数据显示,原油库存大降1300万桶,为近两年来最大降幅,使得整体库存降至2015年2月以来最低。之后7月12日的IEA(国际能源署)月度报告称,如果沙特阿拉伯、俄罗斯等产油国按6月下旬承诺增加原油产量的话,全球原油剩余产能供给将逼近极限,这将对石油需求增长构成威胁,这些供应的脆弱因素将支撑油价。

    美油库存大幅下降,活跃钻机数录得增加。EIA 数据显示,截止2018年7月6日当周,美国原油库存较前一周大幅下降1263万桶,创2016年9月份以来最大单周降幅,预期减少378.8万桶,前值增加124.5万桶。贝克休斯(Baker Hughes) 7月6日公布数据显示,截至7月6日当周,美国石油活跃钻井数增加5座至863座,近三周以来首次录得增加。

    我们维持此前判断,认为一定时间内油价将维持高位震荡的局面,长期趋势取决于伊朗完全受制裁后的出口量与美国页岩油增产的情况。OPEC 落实增产后,沙特和俄罗斯带动增产,弥补伊朗、委内瑞拉产量下降,同时预计利比亚的出口也得到恢复,市场供需恢复至略微宽松,国际油价持续上升收到阻力。而目前伊朗问题目前仍不完全明朗,特别是在中美贸易战背景下,占伊朗约1/4进口量的中国成为关键因素。从近期中国官方的表述来看,暂无决定减少从伊朗进口石油,因此伊朗短时间内产量的下降幅度还较难确定,使得油价大幅跃升的可能性降低。同时,强劲的石油需求也使原油库存进一步下降,而目前在短时间内大量无限制增产的国家基本不存在,对油价有着强有力的支持。

    2018年6月中国天然气进口量为730万吨,同比增长30.9%。2018年1-6月中国天然气进口量为4,208万吨,与去年同期相比增长35.4%。

    中国LNG 进口淡季不淡,目前进口价格倒挂。据卓创资讯的数据,7月12日进口LNG 现货到岸价格为10.32美元/百万英热单位,而在去年同期价格只有5.51美元/百万英热单位,涨幅超过80%。以现在10.32美元/百万英热单位的LNG 现货进口价格,约合人民币2.36元/立方米,如果加上行业平均0.5元/立方米的仓储建设成本,进口LNG 在国内的市场价格约为2.86元/立方米。这一价格远高于国内各省非居民用气的门站价格,也比居民用气门站价格更高,价格出现倒挂。今年在夏季出现LNG 价格大幅上涨的现象,主要是由于中国的天然气需求不断上升,同时叠加油价上涨和中美贸易战所共同作用的结果。

    风险提示:伊核问题迅速恶化,OPEC 大幅增产,中美贸易战问题恶化。