克明面业事件点评:业绩考核要求高,未来三年有望保持快速增长

本次股权激励计划行权价格稍高于昨日收盘价。公司本次股权激励计划拟向激励对象授予权益总计1,721万份,约占公司当前总股本的5.16%。每份股票期权在满足行权条件的情况下,拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利。股票期权的行权价格为13.41元,昨日公司收盘价为13.37元/股。行权价格稍高于当前市价。本次股权激励计划授予的股权自授予日满12个月后,分三期按照4:3:3的比例行权。

    激励对象主要为核心工作人员,覆盖范围较广。公司本次股票期权激励计划的激励对象共计92人,包括董事及高级管理人员及核心技术(业务)人员等,其中董秘1人,财务总监1人,副总经理5人,核心技术(业务)人员85人。总计授予1721万份股票期权,其中董秘、财务总监获授股票期权数量分别为12.5万份和25万份,五位副总经理共获授280万份股票期权,85位核心技术(业务)人员共获授1403.5万份股票期权。

    业绩考核要求较高。本次股票期权激励计划授予的股票期权分三期行权,行权考核年度为2018-2020年,各年度业绩考核目标为:以2017年为基数,2018-2020年净利润较2017年增速分别不低于40%、80%和130%,三年年均复合增速约为32%。业绩考核要求较高,彰显了公司对未来几年保持快速增长的信心。

    维持谨慎推荐评级。预计公司2018-2019年EPS分别为0.47元和0.61元,对应PE分别为28倍和22倍。公司是国内面业龙头,未来市场集中度有望持续上升。股权激励计划有助于绑定核心员工与公司利益,有望推动公司业绩实现快速增长。维持谨慎推荐评级。

    风险提示。食品安全问题、业绩增速低于预期等。