华泰证券传媒行业周报(第二十八周)

本周观点:板块将维持震荡走势,得到业绩验证的成长标的有望走强 2018年7月9日至7月13日,传媒(中信)板块上涨1.12%,日均成交额环比下跌2.30%。随着中报业绩预告陆续发布,成长逻辑通顺且中报靓丽的个股走势相对强势。上半年电影市场持续景气,游戏行业增速略有下滑,剧集制作受到政策等因素影响。从中期业绩预告来看,各细分板块的业绩分化较为明显。我们认为在影视行业监管进入执行阶段之前,传媒板块将维持目前震荡走势;成长逻辑得到业绩验证的个股有望走强。

    子行业观点 1)电影:关注发行/放映龙头中国电影、幸福蓝海;2)电视剧:关注内容龙头华策影视;3)游戏:布局多个细分高成长赛道的公司昆仑万维;4)出版/阅读:关注在畅销书和童书领域具备经验和项目储备的新经典、城市传媒;5)营销:关注具有大客户资源、并购整合风险已充分消化的龙头蓝色光标。6)视频网站:关注具备自制优势的A股稀缺性标的快乐购。

    重点公司及动态 1)快乐购中报预增49.09%-77.70%,并拟变更名称为芒果超媒股份有限公司。2)幸福蓝海中报预增16.12%-45.15;3)华策影视中报预增-10%-15;4)光线传媒中报预增409%-434%。

    风险提示:政策监管的不确定性;影视及游戏产品业绩可能不达预期。