非金属类建材行业:2018年1-6月建材行业需求端数据点评

2018年1-6月水泥产量同比下降0.6%,平板玻璃产量同比下降0.9%

    2018年1-6月我国水泥行业产量9.97亿吨,同比下降0.6%,单6月水泥行业产量2亿吨,同比基本持平。2018年1-6月累计增速较2017年同期回落1.0个百分点,环比2018年1-5月上升0.2个百分点。

    1-6月我国平板玻璃产量4.2亿重量箱,同比下降0.9%,单6月平板玻璃产量7395万重量箱,同比增长1.2%。2018年1-6月累计增速较2017年同期回落6.7个百分点,环比2018年1-5月上升0.4个百分点。

    1-6月水泥和玻璃累计产量增速均同比下降但降幅持续收窄。6月市场进入淡季,受到持续高温雨水天气,以及农忙和高考影响,水泥单月产量同比持平环比下滑明显;房地产分项中新开工面积数据较好,竣工面积同比持续下滑,整体作用下玻璃单月产量同环比均有所提升。

    2018年1-6月除房地产投资外,投资端增速均较去年同期放缓

    2018年1-6月我国城镇固定资产投资29.7万亿元,同比增长6.0%,增速较2017年同期回落2.6个百分点,环比1-5月回落0.1个百分点;6月国内城镇固定资产投资完成8.1万亿元,同比增长5.7%,增速较2017年同期回落3.0个百分点。固定资产投资增速回落,延续2017年整体增速放缓的态势。

    2018年1-6月国内房地产投资累计完成5.5万亿元,同比增长9.7%,增速较2017年同期上升1.2个百分点,环比1-5月回落0.5个百分点;房地产投资细分项目中,新开工面积增速持续反弹,购置、施工及销售指标环比持续改善,竣工指标延续负增长态势。单月指标中,购置、新开工和施工指标均有两位数增长,竣工面积增速下滑。

    2018年1-6月我国基础设施建设投资(不含电力)同比增长7.3%,增速水平较2017年同期回落13.8个百分点,环比1-5月回落2.1个百分点,增速持续下滑且降幅较大。基建投资细分项均出现大幅回落:1-6月铁路运输业增速-10.3%连续两位数负增长,道路运输业增速10.9%。此外,水利管理业增速0.4%,公共设施管理业增速5.8%。

    1-6月宏观经济数据简评:

    今年以来,我国基建投资和房地产投资增速一降一升,两者作用下使得我国固定资产投资增速虽有回落但总体保持稳定。分解基建投资和房地产投资分项数据,基建分项数据全部持续回落,房地产部分分项目出现反弹,虽短期无忧,但若持续亦恐失稳。我们认为,下半年房地产投资增速缓慢稳定回落,基建投资增速触及低点后会企稳反弹,综合作用保证我国固定资产投资增速的整体稳定。

    优选组合:水泥行业优选组合华新水泥、海螺水泥、万年青。新型建材优选组合中国巨石、山东药玻、鲁阳节能。

    风险提示:固定资产投资、房地产投资增速持续下滑,基建投资不及预期。