钢铁行业周报:唐山开启减排攻坚,供给受限、钢价反弹

钢材价格反弹。本周(7月9日-7月15日)螺纹钢价格上涨,上海地区上涨150元/吨至4130元/吨。本周热卷价格上涨,上海地区上涨60元/吨至4230元/吨。本周冷轧价格上涨,上海地区为4660元/吨。本周镀锌价格下跌10元/吨,上海地区价格为5040元/吨。本周高线价格上涨,上海地区上涨110元/吨至5120元/吨。本周中板价格下跌,上海地区上涨20元/吨至4340元/吨。

    钢材社会库存回升。本周钢材社会库存下降12.83万吨至996.98万吨,其中螺纹钢下降9.81万吨至457.25万吨;线材下降3.28吨至122.80万吨;热卷下降3.28万吨至207.65万吨;中板下降0.7万吨至93.07万吨;冷轧下降1.01万吨至116.21万吨。

    原料价格焦煤、焦炭持平、矿石微涨。本周河北主焦煤车板价持平为1480元/吨,山西一级冶金焦车板价下跌100元/吨,至2150元/吨。本周矿石价格下跌,普氏62%矿石指数微涨0.85美元/吨至63.50美元/吨,唐山66%铁精粉价格上涨至650元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存下降227.6万吨至1.53亿吨,日均疏港量上升9.07万吨至279.02万吨。

    行业中性评级。本周申万钢铁行业上涨4.61%,强于沪深300指数(上涨3.79%),社会库存去化下降到1000万吨以下,钢价集体高位反弹。2018年需求边际走弱,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的中期逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,供给、需求对于钢价的边际影响弱化,趋势性行情难有,建议关注短期优质钢铁个股的超跌反弹和下游预期供暖季限产提前补库,可能造成三季度淡季需求好于预期的波段性反弹机会。维持行业中性评级。

    本周重点推荐个股及逻辑:7月10日唐山印发《关于开展SO2、NO2、CO污染减排攻坚行动的通知》,从7月20日起,行动为期40多天,预计日均影响铁水供应10多万吨。另外徐州钢厂复产缓慢,暂难弥补铁水供应缺口,供给环节淡季受到抑制,钢价反弹。本周全国高炉开工率下降0.69pct.至70.86%,社会库存再次去化至1000万吨以下,绝对量仍处于相对低位对钢价起到一定支撑作用。钢材需求逐步进入淡季,但经济韧性犹在且今年环保力度较大、四季度需求或前移,钢价高位有支撑,预计钢企较高的利润水平仍能持续。目前板块、个股估值均在低位,继续推荐关注钢企中报业绩超预期反弹行情。重点关注华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。

    风险提示:钢材产量快速增加;国外钢材价格下跌超预期;国外矿山主动减产;相关重点公司未来业绩的不确定性。