银行业:市场风声鹤唳,引发过度担忧

6月银行股跌幅继续扩大,跌幅为-7.46%,但行业排名逆势上升至第7位。1-6月银行股累计跌幅扩大至-13.39%,排名也升至第7位。6月,银行板块整体估值一路下探,7月中旬略有回升。截至7月13日,银行板块整体市盈率(历史TTM)6.50X,重回7年中位值(6.30X)和均值(6.32X)以上;整体市净率为0.89X,已经连续3个月处于破净状态。

    6月单月贷款新增创近10年同期新高。截至6月底,我国银行业贷款总额达到129.15万亿元,同比增长12.72%,环比回升9 BP。6月份新增人民币贷款1.84万亿元,创近10年同期新高,同比增长19.48%,重回2位数。新增主要来自短期贷款及票据融资。1-6月人民币贷款累计增加9.03万亿元,同比增长13.29%,结束近5个月的下滑态势。

    6月新增存款继续回升。截至6月底,我国银行业存款规模达到173.12万亿元,同比增长8.43%,增速环比回落49BP。6月,新增人民币存款2.10万亿元,主要来自居民户和企业户。存贷差43.97万亿元,环比继续回升,同时存贷比继续攀升至74.60%,持续创历史新高。

    6月场内外利率走势出现分化。理财产品预期收益率普遍出现下行,从月度均值来看,2个月、9个月、6个月预期收益率均值分别下降13、6、4BP。银行间同业拆借利率整体(加权平均)回升,21天以上期限利率均回升到4%以上。

    市场过度担忧,应保持战略信心。5月末的商业银行不良率较1季度快速提升15BP,并且多家农商行不良率飙升导致评级下调。市场对银行资产质量恶化的担忧加剧其实是对经济基本面担忧的侧面反映。但是即便在贸易战开打的过程中,我们应该也有信心国内经济有望在审慎宏观调控下保持中高速增长。长期看好质地优良的银行品种,维持行业“同步大市”评级。

    风险提示:资产质量风险暴露失速,行业监管审查力度过紧。