环保公用行业(含新三板)周报:统计口径变化不改6月用电高增速,新一轮央企去杠杆或推动资产证券化

公用事业观点1:电力6月增速高位小幅回落,统计方式变化不影响数据质量。国家能源局发布上半年用电数据,1-6月全社会用电量累计32291亿千瓦时,同比增长9.4%,增速较上年同期增长3.1ppt。分产业看,第一、二、三产业及城乡居民生活用电分别同比增长10.3%、7.6%、14.7%和13.2%,增速较上年同期分别同比增加3.1、1.5、5.4和8.7ppt。6月单月全社会用电量5663亿千瓦时,同比增长8.0%,增速同比增加1.5ppt,环比回落3.4ppt。今年3月,国家统计局进行了行业分类调整,电力行业按照最新标准开展统计。我们以此次披露的用电量和增速倒推2017年6月用电数据,发现第一产业、第三产业统计口径确实发生调整,但是我们认为统计方式变化不影响数据质量。

    公用事业观点2:国资委设资产负债率警戒线,引导央企新一轮去杠杆。国资委召开中央企业降杠杆减负债工作推进会,要求2020年前中央企业的平均资产负债率要再下降2个百分点,并分类设置资产负债率管控警戒线,其中工业企业为70%、非工业企业为75%、科研设计企业为65%。我们梳理了公用事业板块28家实际控制人为国资委的上市公司截至今年一季度末的资产负债率情况,其中15家资产负债率高于70%(以火电、核电类公司为主),13家低于70%的管控警戒线(以水电、清洁能源及电网公司为主)。我们判断,随着煤电供给侧改革推进,火电企业不处于发电装机大规模扩张阶段,资产负债率有望实现自然回落。台山、三门等第三代核电技术发电项目有望于下半年先后投运,或将启动新一轮核电项目核准落地。中国核电及中广核电力在建、拟建核电项目储备较多,仍处于高速发展阶段。未来央企可通过大股东资产注入、发行可转债、增发融资等方式较快地降低资产负债率。

    环保板块观点:十三届全国人大常委会的首次专题询问大气污染防治法执法检查,彰显推进决心。调整运输结构,力争年内出台机动车环保召回制度。未来将提升铁路运能、升级水运、公路货运治理、多式联运提速同时未来将与多个部门联合执法。市场监督管理总局表示年内出台机动车环保召回制度。全国人大环资委建议主动采用新能源车或提前退出老旧柴油车的企业和个人给予一定奖励。加快产能优化,今年再压减钢铁产能3000万吨左右,2020年实现200万辆新能源车产销量。工业和信息化部提出:严控“两高”行业产能,严格控制京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等重点区域新增钢铁、焦化、电解铝、铸造、水泥等产能,决不允许违法违规建设新项目;进一步加大去产能力度,今年再压减钢铁产能3000万吨左右,力争提前完成“十三五”期间钢铁产能1.5亿吨的目标任务;加快推进传统制造业转型升级,今年再对5000家以上重点耗能企业实施节能监察,实现对重点高耗能行业全覆盖;加大新能源汽车推广力度,争取2020年实现产销量达到200万辆左右的目标。

    重点池推荐:

    公用行业:1)电力:长江电力、国投电力、桂冠电力;2)清洁能源:福能股份、龙源电力、华能新能源、中国核电、中广核电力;3)天然气产业:深圳燃气、新天然气、中集安瑞科、深冷股份。

    环保行业:1)大气+监测:先河环保、汉威科技。2)水环境:中金环境、万邦达。3)固废:启迪桑德、中再资环、东江环保。