机械工业行业周报:进入中报密集期,坚持业绩为王,拥抱周期成长

板块表现。根据国家统计局数据,2018年1-5月份全国规模以上工业企业利润总额增长16.5%,其中5月工业企业利润总额增速21.1%,反映行业保持较高景气度。2018年第28周(2018年7月9日至7月13日),机械设备行业弱于大盘,在所有行业中表现偏下,累计超额收益为-2.94%。2018年至今机械设备行业表现偏下,累计超额收益-10.6%。

    本周开始进入中报业绩预告的密集发布期:顺周期的工程机械和大炼化产业链优质公司的业绩表现亮眼(1H柳工同比+106-156%,徐工+82-110%,日机密封+50-80%,艾迪精密+80%),2Q受益人民币对美元贬值的出口占比较高的部分公司上调业绩预测区间(巨星科技、杰瑞股份),而部分机器人公司2Q业绩出现增速放缓的迹象(拓斯达1H+28-48%,1Q+58%),我们认为主要原因是来自汽车和3C投资的放缓开始传导到机器人行业,但受益于下游结构的变化(一般制造业加速自动化进程)和国产零部件的突破,国产机器人/自动化公司的平均增速仍有望维持在较高水平。短期看机械板块的主线仍将是“业绩为王”,在弱势的市场环境下拥抱确定性,继续提示工程机械、炼化装备和汇率贬值受益三个方向,中长期看我们重申拥抱“周期成长”属性优质公司的投资逻辑:在国内去杠杆、国外贸易战的双重压制下,此轮经济复苏周期可能接近尾端,但受更新升级需求的托底、机械行业未来几年的波动性将大大降低,珍视在此轮复苏过程中实现了关键产品突破的优质公司,继续首推恒立液压、三一重工、日机密封、浙江鼎力、杭氧股份、弘亚数控和诺力股份。

    本周首推标的:三一重工,恒立液压,日机密封,浙江鼎力,弘亚数控,杭氧股份,诺力股份 l 三一重工:高毛利率的挖掘机和泵车强劲复苏,市场占有率快速提升,工程机械最受益“一带一路”的龙头企业。恒立液压:1Q18挖掘机月度销量高增长,为公司新产品和新市场业务提供增长空间。日机密封:国产机械液压密封件龙头,受益民营大炼化的投产计划,有望成为密封件平台型企业。浙江鼎力:高空作业平台市场仍处放量期,作为龙头公司,18-19年有望进入新产品投放周期。弘亚数控:国内板式家具龙头企业,优秀的管理层,战略定位清晰,不断进行产品内部升级和产品链条的拓展,目前已基本涵盖板式家具生产整个链条,业绩有望持续保持快速增长。杭氧股份:下游冶金、化工回暖明显,石油炼化和煤化工提供强劲需求增量,气体价格弹性大。诺力股份:叉车行业景气持续上升,物流自动化业务放量增长。

    建议关注标的池:应流股份,精测电子,晶盛机电,众合科技,华铁股份,山东威达,中铁工业,郑煤机,建设机械,联得装备,美亚光电,华东重机,中国中车,中集集团,快克股份,伊之密,安徽合力。

    风险提示:固定资产投资下行、汇兑风险、海外竞争对手扩产。