机械行业:重点关注中报超预期且稳定成长的个股

本周核心组合:三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、诺力股份、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达、杭氧股份和杰瑞股份。

    长期推荐组合:长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、昊志机电、机器人、华铁股份、安徽合力和中集集团。

    本周观点 重点关注中报行情。主要是中报业绩有高增长且具备超预期潜力的个股,看得相对短期。自上而下我们主要关注构成中报业绩的业务发生期的1)行业景气度;2)公司经营能力以及3)汇兑因素。从行业景气度看,工程机械销量已经维持了近2年高增长,且随着公司自身历史问题的消化,景气度的传导势必会越来越好;2018年机器人行业虽然整体增速放缓,但国产品牌基数低、成长快,仍能维持高增长(本体及零部件公司皆如此),估计国产机器人上半年增幅超过50%;油气行业向上周期基本已经确立,在市场普遍认为业绩判断不易的情况下,具备超预期潜力(财务状况及公司质地是考量重点)。从公司经营能力看,经营杠杆释放的程度构成超预期的基础(如杰瑞股份油服业务毛利率提升、华测检测净利率修复等)。从汇兑看,出口业务占比大的公司在美元升值背景下有超预期基础(如浙江鼎力、杰瑞股份、巨星科技等)。

    重点关注后续稳定增长且确定性较强个股。看中长期,尤其在市场不好的情况下,有确定性稳定增长业绩的个股值得重点关注。主要有几个选股思路:1)选择中长期向上且在宏观走弱背景下对整体经济能跑出相对收益的行业,如自动化、半导体装备、检测认证行业以及有工业强基、进口替代逻辑的领域;2)选择成熟行业的优质龙头,等待海外的成长性和国内脱离周期属性进入存量更新逻辑后市场对其的估值重构(可参考北美需求进入稳定期后卡特彼勒的表现);3)自下而上的选择订单增速高,订单周期较长且处于订单想业绩转化中的公司。

    风险提示 宏观经济大幅走低的风险等。