宏观点评:猪肉价格修复,CPI小幅回升,PPI受油价支撑

物价数据:

    根据国家统计局7月10日发布的6月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,6月CPI环比下降0.1%,同比涨幅略有扩大,上涨1.9%;PPI环比涨幅略有回落,上涨0.3%,同比涨幅扩大4.7%。 点评要点:

    6月CPI同比增速上涨1.9%,较5月回升了0.1个百分点,通胀基本平稳,食品项价格的持续低迷仍是拖累CPI的核心因素,6月因猪肉价格回升食品类数据较上月数据有所好转,CPI维持温和走势,预计7月CPI有望出现环比上升的态势。

    从6月当月的物价指数来看,CPI食品项环比下降0.8%,较上月1.3%收窄0.5个百分点,但食品项仍是CPI主要拖累,其中猪肉价格环比上升1.1%,较前值显著收窄4.7个百分点,对食品项的拖累有所缓解;非食品项环比上涨0.1%,与上个月持平,基本符合季节性规律。

    从食品分项看,6月畜肉类价格同比增长-6.8%,较上月涨幅扩大2.5个百分点,其中猪肉价格连降3个月后小幅反弹,上涨1.1%,影响CPI上涨约0.02个百分点;时令瓜果和蔬菜大量上市,鲜果和蔬菜价格分别下降6.7%和1.8%,合计影响CPI下降约0.16个百分点,是CPI下降的主要原因。

    PPI指标上看,6月原油、煤炭价格5月持续走高,生产资料价格上涨0.4%,涨幅比上月回落0.1个百分点;生活资料价格持平。在主要行业里,受国际原油价格变动影响,石油和天然气开采业较上月回落了3.0个百分点,为4.5%;黑色金属冶炼和压延加工业上涨1.1%,回落0.2个百分点;石油煤炭及其他燃料加工业上涨2.3%,较上月回落了1.3个百分点。

    风险提示:中美贸易摩擦持续升级;流动性紧张;经济超预期下滑。