每日点评:大金融板块反弹,轮动效应加剧

市场:两市开盘冲高后震荡下行,并在尾盘收绿。市场整体上振幅不是很大,延续调整的行情,成交量继续近日的萎靡状态。从行业上来看,申万一级行业跌多涨少,金融、房地产、钢铁、有色逆势翻红,医药、食品饮料等前期涨幅较大的板块回调。

    今日大金融板块,无论券商、银行、保险都表现不俗。我们之前反复提到,存量资金博弈的情形下,某个板块的持续上攻能力不会很显著,轮动、震荡是行情的主旋律。前期大消费板块表现不俗,昨日券商股午盘后试探性拉升、今日逆势上涨,轮动效应开始显现。因为大金融板块前期调整幅度较大,5月份券商业绩同比回升,保险估值已达历史低位,大金融板块有可能成为资金追捧的对象。因此我们预计后期带动指数震荡上行的还是大金融板块。短线维度下,投资者应该保持谨慎控制仓位,千万不要追高,相反应该逢低介入,重点可以关注一下大金融板块的反弹是否持续。中期维度下,伴随着中美贸易谈判的持续深入甚至双方达成共识,市场压抑情绪的逐步释放,A股继续震荡向上的结构性行情。

    6月6日深夜,证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等9份规章及规范性文件,正式拥抱新经济。今日起,A股正式开门迎接新经济“独角兽”。一系列制度的发布,意味着A股迎接独角兽已经是万事俱备。此前有报道称,独角兽发行CDR回归A股圈定8家试点公司,而下半年有可能有3-6支CDR发行。我们认为,CDR发行的政策虽然直接指向新兴经济,但对于券商的影响也不容忽视。首先,目前券商的估值处于历史低位,安全边际较高;其次,CDR的发行直接给龙头券商带来增量业绩。这两点是市场普遍认同的观点。估值合理加上业绩拐点有可能成为龙头券商股价拉升的催化剂,建议投资者重点关注。

    从上周开始,指数经历了一段时间的反弹,重心上移,冲破3100点之后虽然经历了连续两天的回调,但也一直站稳在3100点之上。从成交量来看,目前市场整体观望情绪还是很浓,在没有重磅消息释放的情况下,投资者对于方向性的选择还是存在分歧。后期挑战30日均线还是需要量价的配合。下周二,特朗普会见贸易顾问,讨论如何推进与中国的贸易问题,由于不确定性的存在,事件会一定程度上打压市场情绪,我们预计趋势性行情的可能性不大,维持震荡市的判断。短线维度下,可以关注金融、周期的反弹机会;中期维度下,建议投资者关注:(一)对冲经济下行风险的(房地产、建筑类公司、钢铁、建材);(二)必需型消费蓝筹以及零售百货。