联讯策略周报:底部多磨难

上周市场回顾和周末影响市场的三个重要信息。

    上周市场孕育出中级反弹的希望:中美互征340亿美元商品关税后美方未有动静,于是市场上周一延续了上一日的反弹;普涨之后成交量未有效放大上涨延续性不强;周三在美方突然抛出的2000亿美元征税名单后大幅低开但是全天收盘并未在开盘基础上有所下跌;周四的放量普涨将短期超跌反弹引出了中级反弹话题无疑更具价值;但周五的横盘整理可能有些低于预期其中医药等前期强势股继续强势只是原有风格的延伸。

    周末影响市场的三个重要信息:1)周五盘后的金融数据显示表外仍在剧烈收缩,最终M2增速不升反降,与此前市场预期截然相反,我们不能说这是压垮市场的最后一根稻草,但绝对构成市场底部反弹经历的众多考验之一2)问题不单出在低于预期的金融数据,周末国务院出台相关文件收紧地方政府城市轨道交通建设,不谛于在正在升温的市场热情头上浇上一盆冷水需要注意的是此前单月基建投资增速已经下滑至负增长。3)习近平主持召开中央财经委第二次会议。该会议的重要意义在于其重点落在科技产业,尤其是核心技术的创新。

    市场研判:整体市场底部多磨难,新经济和传统消费或是当下配置重点。

    低迷的金融数据和严厉的城轨新政将冲击新近有所修复的整体市场风险偏好,而高层对科技产业尤其是核心技术的重视,又将提升局部风险偏好。叠加最近三周以创业板为代表的新经济概念先行企稳,都意味市场在选择新经济作为长期投资方向和短期市场热点。而医药生物、食品饮料等传统消费所体现出的强势,在中报行情下继续活跃的可能性同样不小。

    宏观、行业和市场日常跟踪:。

    宏观重要动向:金融数据低于预期、城轨交通投资收紧以及财经委重点关注核心技术。金融数据低于预期,M2同比增速将至8%,表外融资大幅收缩出口小幅下降,进口大幅放缓,后续进出口或双双面临下行压力;城轨交通投资收紧, 意在防控地方政府债务风险;中央财经委第二次会议:切实提高关键核心技术创新能力将;中美博弈还将继续且看中方如何反制,贸易争端全球化关注下周美国232调查。

    行业与主题跟踪:钢铁行业环保限产、挖掘机销量再创新高以及天然气价格改革推进。钢铁行业环保限产触及唐山邯郸两地,近期钢价保持强势,中报业绩高增长或促钢铁股重估;挖掘机销量再创月度新高,国内龙头企业保持高增长;北京天然气价格调整方案落地,天然气终端价改正式展开。

    金融市场跟踪:人民币再度贬值,北上资金更青睐深市和创业板。

    风险提示:经济数据不达预期;政策效果不达预期;外部环境不确定性。