用友网络:半年报实现盈利,云服务高速增长

公司发布2018年半年度业绩预盈公告:预计2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润10,000万元到13,000万元,去年同期亏损6,376.87万元,实现扭亏为盈。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润8,000万元到11,000万元,去年同期亏损1.03亿元,实现扭亏为盈。

    业绩近三年首次实现扭亏为盈,收入快速增长、成本有效控制。公司本次中报业绩是自2015年以来的首次实现扭亏为盈,二季度单季归母净利润区间为2.08至2.38亿元,同比增长101.37%至130.42%。预计公司营业收入增长率超过35%,其中云服务与金融业务收入增速实现大幅增长,收入占比提升较大;软件业务收入实现快速增长。成本与费用方面,公司通过优化人员结构、控制成本等措施,控制了经营费用增长,公司经营成本和费用增长低于收入增长,经营效益显著改善。

    需求提升政策利好,公司云服务实现快速增长。国内企业尤其是制造业企业在供给侧改革后,经营效益普遍好转,PMI处于扩张期,信息化投入维持较高水平。

    从政策层面,国家推行“百万企业上云”等政策鼓励企业上云。公司作为国内ERP龙头企业,同时积极云转型,已与上海、天津、浙江、湖南、湖北、江西等多个省份/直辖市签订战略合作协议,入选多个省份的云平台及云软件产品供应商。

    入选工业互联网拟支持名单,有望加速公司工业云发展。用友精智工业互联网平台成功进入《2018年工业互联网创新发展工程拟支持项目名单》,成为8家"跨行业跨领域工业互联网平台试验测试"项目单位之一。未来随着工业互联网加速落地,公司有望依托国家级平台吸引更多企业上云,促进公司工业云发展。

    投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.34/0.50/0.72元,对应PE69.03/47.28/33.00倍,给予“买入”评级。

    风险提示:云化推进不达预期。