IT硬件与设备行业2018年中报业绩前瞻:被动元件、PCB及半导体设备公司业绩表现优异

电子行业整体中报业绩向好,关注细分领域高增长优质个股

    截止18年7月2日,SW电子行业中已经有93家公司发布了中报业绩预告,其中业绩预增及略增公司59家,续盈公司10家,预减及略减公司17家,亏损公司7家。根据业绩预期增长上限来统计,净利润同比增长上限超过50%的公司有30家。

    我们统计了增速上限最高的30家公司,并将其按子行业归类。得出行业增速较快的细分领域主要集中在半导体设备、被动元件、PCB以及LED几个大的细分领域。

    传统旺季来临,优选景气度高且与估值匹配的优质个股

    按照已经披露业绩快报的主要公司按细分子行业划分,并对细分子行业做简析:消费电子:宏观层面上看,一季度消费电子去库存叠加淡季效应影响了整个消费电子行业的增速。二季度随着库存去化结束,加上安卓新机发布,创新的跟进带动了行业有所回暖,二季度预计部分安卓机供应链业绩有望复苏。

    苹果机以及安卓产业链主要公司业绩同比增速预计在10%~30%的区间。建议关注业务布局清晰的平台型公司:欧菲科技、合力泰、领益智造。

    被动元件:受日韩厂商将主要业务重心转向工业、新能源汽车及医疗等高端市场,基本放弃中低端低容量市场,导致市场上中低端MLCC开始缺货,加上三星MLCC厂房搬迁的影响,整个MLCC市场的紧缺从17年初延续到现在。随着无线充电、WiFi模块、物联网、以及5G的陆续推广,MLCC在智能手机应用逐步增多,18年MLCC缺货情况比17年更加严重,相关上市公司如:火炬电子、三环集团等,有望在业绩上迎来爆发。

    被动元件是今年电子行业中最有可能业绩超预期的板块。重点推荐:火炬电子。

    PCB:环保限产政策将导致低端落后PCB产能的加速退出,同时上游原材料价格保持高位,有利于国内PCB优势龙头厂商进一步集中。国内PCB厂商迎来行业产能转移的黄金期,随着本轮PCB厂商扩产产能的释放,市场占有率进一步提升,从业绩上看过PCB主流厂商业绩增速均在30%以上。内资PCB厂商兼具成本和管理两大优势,国内PCB迎来黄金发展期。景旺电子、东山精密等优秀厂商有望业绩爆发。

    设备:受益于国内PCB扩产、LED扩产、面板建厂、半导体建厂等事件拉动,整个设备行业处于高景气状态,北方华创、精测电子等将充分受益此轮国内半导体、显示等领域的产能扩张,业绩增速喜人,平均增速基本在50%以上。

    LED:LED行业扩产脚步趋缓,芯片价格稳中有降,下游行业需求稳中有升,LED照明及器件价格保持稳定。海外LED行业利好频现,照明产品接连涨价,新的需求如MiiLED等开始逐步放量,从业绩上看LED下游公司业绩增速普遍在20%~50%作呕。关注小间距龙头洲明科技、化合物半导体及Micro、MiiLED芯片值得期待的三安光电。根据当前产业格局变化,重点看好:LEDIDM一体化龙头木林森。

    半导体:国内半导体产业进入追赶期,受贸易战影响,半导体产业作为国家核心战略位置不可动摇,我们建议投资者关注那些国产替代可能加快的领域,例如功率器件和利基型存储器。同时半导体产业上游的设备和材料国产替代逻辑进入实证阶段,国产半导体设备未来三年将迎来黄金突破期,而国产半导体材料企业则会以更快的速度实现渗透。重点推荐:扬杰科技。

    风险提示:

    1、宏观经济波动影响电子行业下游需求不达预期;

    2、产能扩张过快带来的产能过剩风险;

    3、行业增速放缓,新增需求不达预期等。