2018年6月外汇储备数据点评:汇率弹性加大,外汇储备稳定

6月外汇储备较上月增加15亿美元,结束了连续两个月的负增长,稳定在3万亿美元以上。造成外储增加的原因有三:一是因企业、居民的银行结售汇行为和央行在外汇市场上操作等引起的交易因素,预计6月外汇储备减少230亿美元左右;二是受汇率、价格等非交易因素变动引起的估值效应,使外汇储备减少约6亿美元;三是预计6月贸易顺差为250亿美元左右。其中:

    交易因素:预计耗费外储230亿美元左右。其中,6月美元指数小幅上升,人民币对美元汇率贬值较快,美元兑人民币汇率由5月末的6.4010升至6.6246,在央行外汇管制措施较强和国内经济韧性较好的情况下,预计银行结售汇将由顺差变为逆差,大概在100亿美元左右;央行为满足用汇需求和其他干预,预计发生外储损耗130亿美元左右,短期跨境资本流动较为稳定。

    非交易因素(即估值效应):预计使外汇储备减少6亿美元左右。一是价值重估,6月美国国债收益率环比提高0.0488%,债券价格下降,预计导致我国外汇储备减少17亿美元左右,加上国债应计利息收入约81亿美元,外储共增加约64亿美元;二是汇兑损益,6月美元指数环比提高0.57%,导致非美元资产兑换为美元时产生汇兑损失,预计使我国外储减少70亿美元左右。

    风险提示:宏观经济下行、政策变动风险。