钢铁行业周报:中报季来临,板块估值有望修复

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:邱祖学 日期:2018-07-12

本周黑色金属指数周环比下跌4.02%,同期沪深300周环比下跌%。本周行业股票涨跌幅前三名是安阳钢铁600569(2.28%),重庆钢铁601005(0.49%),本钢板材000761(-1.24%)。

    本周钢价趋弱运行。本周五螺纹钢HRB40020mm价格收3980元/吨,较上周五下跌2.0%。板材方面,热轧板卷、冷轧、中板的价格分别较上周五下跌1.4%、0.6%、1.1%,型材价格与上周五收盘价持平。近期钢材需求进入季节性淡季,叠加贸易战与棚改政策调整预期,钢材价格整体维持趋弱运行。

    本周钢材社会库存整体小幅下跌,淡季需求韧性仍强。本周五大钢材品种社会库存环比前一周下降14万吨至1011万吨,下降1.4%;建筑钢材库存下降22.83万吨至593万吨,板材库存上涨8.72万吨至418万吨。钢厂库存方面也出现回落,本周库存环比下降1.78万吨至252.44万吨。钢材成交量方面,Mysteel统计全国237家流通商成交量均值16.25万吨/日,均值环比上周下降5.93%。本周钢材库存、流通商成交量均小幅减少,目前,钢材需求处于季节性淡季,但库存仍处于合理较低水平,且本周库存下降也反映了在淡季需求韧性依旧较强。

    各地环保持续,钢材供给释放缓增。本周高炉开工率上涨至71.55%,与两周前持平,高炉产能利用率回升至79.83%,盈利钢厂比例下降至%。7月环保回头看已基本结束,但中央对环保的整治力度不减,未来供给端释放的弹性有限,供给格局有望持续改善,对钢材价格形成支撑。

    钢材盈利持续处于高位,部分钢企发布上半年业绩预告,业绩增长亮眼。根据我们的行业利润测算模型,本周各钢材品种盈利水平均不同程度下降,螺纹钢吨毛利981元/吨,热轧吨毛利1126元/吨,钢材盈利分别下降元/吨、17元/吨。线材、中板、冷轧盈利也分别下降6元/吨、17元/吨、1元/吨。本周部分钢企发布业绩预告,上半年业绩普遍实现亮眼增长,根据我们的测算,Q2螺纹钢平均吨毛利1041.7元/吨,相较Q1的825.65元/吨环比增长26%,对应钢企Q2业绩有望实现超预期增长。

    中报季到来,板块有望迎来估值提升。近期受到贸易战、国内棚改政策等影响,钢铁板块股价表现较弱,目前估值处于底部;而钢企Q2业绩确定性大幅增长,有望推动板块估值修复。另外,我们认为,后续如果扩大内需、货币宽松的政策持续,钢铁板块整体估值仍有提升空间,建议进一步关注后续政策走向。维持行业“推荐”评级。建议关注高弹性标的:华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山、马钢股份、南钢股份、新钢股份。

    风险提示:钢价持续下行;供给侧改革不达预期;下游需求低迷

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
良信电器 持有 9.90 研报
安科生物 持有 -- 研报
泸州老窖 持有 -- 研报
方大特钢 买入 -- 研报
四创电子 持有 -- 研报
上海家化 持有 44.00 研报
天赐材料 中性 -- 研报
盛屯矿业 持有 12.89 研报
利亚德 持有 18.91 研报
中科三环 持有 13.20 研报
三安光电 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
苏交科 0.45 0.64 研报
洁美科技 0 0 研报
大族激光 0.53 0.57 研报
同有科技 0.76 0.78 研报
三安光电 0.60 0.70 研报
歌尔股份 0.72 1.04 研报
同济堂 0.12 0.15 研报
中航飞机 0.14 0.10 研报
绝味食品 0 0 研报
双汇发展 1.70 2.88 研报
顺鑫农业 0.83 0.55 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 39 持有 持有
泸州老窖 37 持有 持有
洋河股份 36 持有 持有
三一重工 35 持有 持有
烽火通信 35 持有 中性
金风科技 35 买入 买入
上汽集团 34 持有 买入
贵州茅台 34 持有 持有
中国国旅 34 持有 买入
华鲁恒升 33 持有 持有
中信证券 32 持有 买入
保利地产 32 买入 买入
水井坊 32 持有 持有
山西汾酒 32 持有 持有
万科A 32 持有 买入
太阳纸业 32 持有 持有
先导智能 31 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 855 107 394
生物制药 524 71 243
汽车制造 518 40 214
金融行业 396 33 110
机械行业 396 59 162
化工行业 364 58 160
电子器件 358 64 181
商业百货 305 44 139
酒店旅游 298 21 140
酿酒行业 298 18 143
建筑建材 281 44 169
食品行业 279 32 123
交通运输 266 33 142
服装鞋类 228 26 134
钢铁行业 223 26 67
房地产 218 31 100
其它行业 187 26 100