证券行业6月财务报表分析:二级市场承压,券商业绩差强人意

6月单月券商业绩环比下滑。截至7月10日,37家上市券商发布2018年6月份财务数据,实现营业收入155.67亿元,净利润44.35亿元。剔除6月新上市南京证券和中信建投,券商营业收入合计144.32亿元,环比下降6.63%;净利润40.76亿元,环比下降26.14%。

    可比券商单月业绩和累计业绩同比均下滑。可比的31家券商,6月份实现营业收入137.57亿元,同比下降40.97%;净利润38.72亿元,同比下降60.59%。2018年1-6月累计实现营业收入849.16亿元,同比下降11.93%;累计净利润309.01亿元,同比下降23.02%。

    二级市场持续承压,IPO 募资环比大幅上升。6月指数全线收阴,沪深300指数下跌7.66%,创业板指数下跌7.86%。日均成交额3468.13亿元,环比下降14.61%;两融余额9193.82亿元,环比下降7.06%。6月通过一级市场募集资金792.08亿元,环比增长79.67%,募集资金家数为39家。其中通过IPO 募集资金404.02亿元(9家),环比增长543.21%;

    增发募集资金352.79亿元(25家),环比增长27.48%。

    6月中信证券盈利能力居首。2018年6月,从净利润来看,中信证券、国泰君安、申万宏源居前三,分别为7.99亿元、6.81亿元、5.58亿元。

    从累计净利润来看,中信证券、华泰证券、国泰君安位居前三,分别为41.56亿元、40.46亿元、39.91亿元。

    投资策略: 6月二级市场低迷,券商净利润同比环比下滑。受中美贸易战影响,二级市场不确定性较大。券商业绩差强人意,我们给予行业“中性”评级。

    风险提示:二级市场大幅下滑,从严监管超出预期。