有色金属行业周报:中美贸易战加征关税正式生效,利空落地后有色金属有望迎反弹

事件:本周,氧化铝价格在跌至2600元/吨左右的位置后,其价格迎来反弹。

    我们的理解:根据百川资讯的数据,本周氧化铝市场的成交明显增加,价格出现了反弹。氧化铝现货市场活跃地区包括山西、山东等地本周价格分别上涨60元/吨、30元/吨,且市场成交价格的上涨带动河南等地的氧化铝厂惜售,这显示了氧化铝生产商对未来价格看涨的预期。氧化铝价格在经历了长达2月近12%幅度的下跌后迎来企稳反弹,其主要原因是:1)之前氧化铝价格下跌已触及北方一些高成本氧化铝企业的生产成本线了,一些企业如中铝、万基、信发等开始被迫减产。此外,一些原计划投产的新增产能如山西信发100万吨氧化铝项目也因氧化铝价格过低而延期投产;2)7月3日国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》通知,市场预期吕梁可能在今年年底加入供暖季限产的行动中,山西吕梁是氧化铝的重要产区,目前有氧化铝产能1295万吨,而下午吕梁以及晋中、临汾有预计300万吨的新增产能。一旦吕梁地区年底供暖季限产,氧化铝供应将陷入紧张,这驱使氧化铝涨价。

    最新观点

    本周在中美贸易战的激化下,市场的风险偏好下滑,避险情绪升温,有色金属板块与有色金属价格都遭遇了大幅度的震荡,只有黄金板块出现了上涨。但在周五中美贸易战加征关税正式生效后,有色金属价格与有色金属板块都出现了反弹。

    我们认为市场对于中美贸易战的预期过于悲观,而在这宏观层面的最大利空落地变为明牌后,叠加国家在宏观政策上面的调整,包括定向降准,市场的资金面紧张的状况或将所缓解,有色金属价格与有色金属板块有望迎来阶段性的上涨。板块方面,我们仍然看好新能源汽车上游资源端,钴锂价格与钴锂板块估值都处于底部阶段,随着三季度中下旬下游需求的改善,钴锂价格的上涨将引发钴锂板块的价值重估,继续推荐华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、天齐锂业、赣锋锂业。