华泰证券房地产行业周报第二十七周

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:贾亚童,韩笑 日期:2018-07-11

本周观点:重点房企融资边际改善,行业整合速度预期加快

    用益信托数据显示,2018上半年房地产信托成立规模占比34.93%,同比增长40.93%。融资渠道收紧叠加利率水平上浮,房企再次转向高成本信托融资,反映出行业融资压力持续提升。同策数据显示,2018年6月40家重点上市房企融资506.85亿元,环比增加12.34%,呈现边际改善趋势,改善动力主要源于公司债和境内银行贷款的提升。我们认为行政调控和融资收紧对房企的现金流提出新一轮考验,重点房企传统融资渠道的相对优势依然存在,与此同时品牌溢价、管理溢价所对应的毛利率和周转优势也有望凸显,TOP50房企预期受益于行业整合速度的加快。

    上周回顾

    上周地产板块全周下跌7.07%,相对沪深300超额收益-2.92pct。细分板块方面,房地产开发、园区开发、中介服务分别下跌7.08%、6.95%、7.37%。

    重点公司及动态

    我们认为虽然行业政策基调存在继续从严的风险,但是短期依然具有一定的销售惯性,TOP50在行业集中度提升过程中的相对优势和主动权依然明显。建议继续关注绿地控股,新城控股,中南建设,金地集团等。

    风险提示:棚改支持力度下降带动三四线成交走低;房贷利率水平持续抬升;需求端去杠杆超预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
信捷电气 持有 -- 研报
汇川技术 持有 -- 研报
麦格米特 持有 -- 研报
天顺风能 持有 -- 研报
尚品宅配 买入 -- 研报
天源迪科 持有 -- 研报
亚宝药业 买入 11.62 研报
新城控股 持有 -- 研报
蓝光发展 持有 -- 研报
华夏幸福 持有 -- 研报
保利地产 持有 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
尚品宅配 0 0 研报
天源迪科 0.62 0.65 研报
亚宝药业 0.27 0.29 研报
亿嘉和 0 0 研报
TCL集团 0.12 0.11 研报
世联行 0.84 0.62 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
首开股份 1.10 1.29 研报
新城控股 0 0 研报
华夏幸福 2.23 2.13 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
先导智能 37 持有 买入
万科A 35 持有 持有
华鲁恒升 34 持有 买入
山西汾酒 34 持有 持有
洋河股份 34 持有 持有
博世科 34 持有 中性
上汽集团 33 持有 持有
烽火通信 33 持有 持有
泸州老窖 33 持有 持有
碧水源 33 持有 买入
保利地产 32 持有 持有
中炬高新 32 持有 持有
汇川技术 32 持有 持有
锦江股份 31 持有 持有
五粮液 31 持有 持有
保利地产 30 持有 持有
安琪酵母 30 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1145 104 340
机械行业 760 72 257
生物制药 741 80 232
化工行业 715 62 264
汽车制造 638 40 206
农林牧渔 612 33 213
建筑建材 593 47 259
酒店旅游 558 22 165
酿酒行业 543 17 160
交通运输 528 37 158
房地产 502 35 166
食品行业 487 30 160
金融行业 435 28 171
商业百货 428 52 127
电子器件 407 61 164
服装鞋类 349 24 116
钢铁行业 344 25 133