华泰证券房地产行业周报第二十七周

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:贾亚童,韩笑 日期:2018-07-11

本周观点:重点房企融资边际改善,行业整合速度预期加快

    用益信托数据显示,2018上半年房地产信托成立规模占比34.93%,同比增长40.93%。融资渠道收紧叠加利率水平上浮,房企再次转向高成本信托融资,反映出行业融资压力持续提升。同策数据显示,2018年6月40家重点上市房企融资506.85亿元,环比增加12.34%,呈现边际改善趋势,改善动力主要源于公司债和境内银行贷款的提升。我们认为行政调控和融资收紧对房企的现金流提出新一轮考验,重点房企传统融资渠道的相对优势依然存在,与此同时品牌溢价、管理溢价所对应的毛利率和周转优势也有望凸显,TOP50房企预期受益于行业整合速度的加快。

    上周回顾

    上周地产板块全周下跌7.07%,相对沪深300超额收益-2.92pct。细分板块方面,房地产开发、园区开发、中介服务分别下跌7.08%、6.95%、7.37%。

    重点公司及动态

    我们认为虽然行业政策基调存在继续从严的风险,但是短期依然具有一定的销售惯性,TOP50在行业集中度提升过程中的相对优势和主动权依然明显。建议继续关注绿地控股,新城控股,中南建设,金地集团等。

    风险提示:棚改支持力度下降带动三四线成交走低;房贷利率水平持续抬升;需求端去杠杆超预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
劲嘉股份 持有 -- 研报
洋河股份 持有 -- 研报
口子窖 持有 -- 研报
绝味食品 持有 -- 研报
安井食品 持有 -- 研报
海天味业 持有 -- 研报
千禾味业 持有 -- 研报
伊利股份 持有 -- 研报
中炬高新 持有 -- 研报
山西汾酒 持有 -- 研报
水井坊 持有 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
劲嘉股份 0.57 0.73 研报
千禾味业 0 0 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报
中宠股份 0 0 研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
涪陵榨菜 0.46 0.75 研报
山西汾酒 1.85 1.75 研报
中炬高新 0.10 0.17 研报
伊力特 0.40 0.55 研报
海天味业 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 40 持有 持有
泸州老窖 38 持有 持有
上汽集团 37 持有 持有
金风科技 37 买入 中性
三一重工 36 持有 买入
华鲁恒升 36 持有 买入
洋河股份 36 持有 持有
烽火通信 35 持有 买入
贵州茅台 35 持有 持有
中信证券 34 持有 中性
中国国旅 34 持有 买入
太阳纸业 34 持有 买入
保利地产 33 买入 买入
山西汾酒 33 持有 持有
先导智能 33 持有 持有
水井坊 32 持有 持有
万科A 32 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 924 108 432
汽车制造 594 41 250
生物制药 552 69 246
机械行业 469 64 209
金融行业 433 33 122
化工行业 432 58 211
电子器件 395 67 208
酿酒行业 369 18 186
商业百货 334 47 144
建筑建材 331 45 193
食品行业 323 32 146
酒店旅游 314 21 148
交通运输 313 35 174
钢铁行业 255 26 83
服装鞋类 245 26 139
房地产 242 34 114
其它行业 218 28 114