通信行业:风雨之后,坚定看好5g的投资价值

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:唐海清,王奕红,容志能 日期:2018-07-11

中兴事件、外贸纠纷等因素影响,板块表现持续释放悲观情绪。 2018年1-6月,通信板块整体下跌26.7%,跌幅板排名第一,下跌主要集中于两个时间段:1)从1月初到2月上旬,板块跌幅17.5%,主要受运营商资本开支下滑预期,以及市场担心年报和一季报低于预期的风险,同时去年涨幅较高的股票回调也相对较多;2)从5月20日至今,板块跌幅近25%,主要是中兴事件、外贸纠纷以及股权质押平仓风险多重因素影响,板块再次深跌。我们认为,市场悲观情绪在这两个时间窗口得以集中释放。 5G作为未来确定性最强的科技产业变革趋势,将引领新一轮科技浪潮,也是我国未来新经济增长的引擎,国内5G产业一直在快速推进,战略上坚定看好。 1)中兴事件最终结果越来越趋于明朗,一旦盖棺定论,我们认为5G板块将有望复苏; 2)从国内5g进展的角度,并没有因中兴事件而拖后: 首先,标准制定上一直在提速,6月14日,3GPP SA功能冻结,完成了第一个可商用版本,并规划R16(最终5G标准)将于19年底完成,2020年3月冻结; 其次,运营商商用规划加速,2019年实现5G预商用,2020年正式商用。尤其中国联通近期首次明确表态2020年商用5G,同时中国移动在极力推进5G智能手机于19年Q3正式上市; 再次,从设备商来看,国内外齐头并进,全面支持运营商商用进程。华为继发布5G商用芯片之后,将于2018年9月30日推出NSA全套5G商用网络解决方案,2019年3月30日推出SA的5G商用系统,同时2019年推出支持5G的麒麟芯片,并于2019年6月推出支持5G的智能手机,全面支持5G的商用化进程;同时,爱立信、诺基亚也都表示会一如既往的从技术、标准、产品和解决方案全方位的支持中国5G网络建设。 阳光总在风雨后,中兴事件定论之日或是5G板块启动之时。 国内5G进展并没有因中兴事件而拖后的情况下,受市场影响持续下跌,而接下来,一旦中兴事件盖棺定论,承压因素消除,通信板块或将走出底部,并随着未来5G频谱、牌照和试商用的持续落地,5G投资机会仍值得重视。从相对角度来看,作为跌幅榜第一的板块,在受中兴影响后行业开始逐步复苏,并且前景广阔的背景下,我们认为5g的相对收益也将越发明显,未来或将打响市场上涨第一枪。

    投资建议:我们认为,经历中兴事件后,在5G产业链中,真正具有核心技术竞争力、高门槛的公司值得重点关注;5G受益弹性大的标的,亦具备投资价值。我们主要推荐5G标的:亨通光电(光纤光缆龙头,历史估值底部、高增长,18年12倍);中际旭创(数通光模块龙头,同时受益5G前传光模块的高弹性,18年29倍);通鼎互联(对标烽火通信,集设备、安全、光纤一体,18年13倍);烽火通信(传输网设备商,18年27倍),飞荣达(射频上游材料,弹性大,电子团队覆盖),同时关注生益科技等。

    风险提示:外贸纠纷升级,5G进度低于预期,运营商资本开支低于预期等。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
华新水泥 买入 -- 研报
海螺水泥 买入 -- 研报
山东药玻 买入 -- 研报
宁夏建材 持有 -- 研报
中国巨石 买入 -- 研报
伟星新材 买入 -- 研报
东方雨虹 持有 -- 研报
鲁阳节能 买入 -- 研报
中材科技 持有 -- 研报
天山股份 持有 -- 研报
祁连山 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
伟星新材 0.89 1.05 研报
祁连山 1.09 0.50 研报
鲁阳节能 0.62 0.48 研报
宁夏建材 2.26 0.41 研报
中国巨石 0.89 0.46 研报
天山股份 2.45 0.77 研报
山东药玻 0.67 0.51 研报
中材科技 0.68 0.30 研报
万年青 1.07 0.55 研报
华新水泥 1.70 0.61 研报
东方雨虹 0.55 0.53 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 39 持有 中性
泸州老窖 37 持有 中性
洋河股份 36 持有 中性
三一重工 35 持有 买入
上汽集团 35 持有 买入
烽火通信 35 持有 中性
金风科技 35 买入 买入
华鲁恒升 34 持有 持有
贵州茅台 34 持有 持有
中国国旅 34 持有 买入
中信证券 33 持有 中性
太阳纸业 33 持有 买入
保利地产 32 买入 买入
水井坊 32 持有 中性
山西汾酒 32 持有 中性
万科A 32 持有 买入
银轮股份 31 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 904 108 417
汽车制造 564 41 236
生物制药 549 71 249
机械行业 415 59 170
化工行业 409 58 189
金融行业 406 33 110
电子器件 375 65 190
商业百货 330 47 144
酒店旅游 317 21 153
酿酒行业 310 18 147
建筑建材 301 44 182
食品行业 294 32 130
交通运输 276 33 148
服装鞋类 245 26 141
钢铁行业 242 27 73
房地产 228 32 106
其它行业 206 27 110