有色金属行业周报:市场短线走弱,建议关注新能源车上游板块

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:杨林 日期:2018-07-11

本周行情回顾

    本周上证综指收于2747.23点,周涨(跌)幅为-3.52%;中信有色金属指数收于3965.60点,周涨(跌)幅为-4.63%,跑输大盘1.11个百分点,在29个中信一级行业中排名第18。中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块(涨)跌幅分别为-6.06%、0.61%、-4.92%。

    本周国内外基本金属价格普跌,SHFE镍、LME镍价跌幅分别达5.69%、6.56%,SHFE铜、LME铜价分别下跌4.99%、4.69%,SHFE锌、LME锌价分别下跌5.08%、3.64%。库存方面,本周LME锡库存有所增加(增幅为5.38%)。其余基本金属库存均有一定幅度的减少--其中LME铜库存减少6.47%,SHFE锌库存减少7.84%,SHFE镍库存减少9.74%。 本周美元指数持续走低,收于94.0193,较上周下跌0.53%,美元兑人民币中间价收于6.6336。本周国外贵金属价格走势有一定程度分化--COMEX黄金、白银价格分别上涨0.14%、下跌0.56%,伦敦现货黄金价格上涨0.39%,现货白银价格下跌0.22%,现货铂价格下跌0.65%,现货钯价格下跌0.52%。

    本周镁、钒铁等品种价格上涨,MB钴报价、钴盐、碳酸锂、锗、二氧化锗、钼、钼铁等品种价格有所调整。本周稀土磁材市场氧化镧、氧化铈价格跌幅分别为8.06%、9.68%,氧化镨、氧化钕、氧化钆、氧化铽、镨钕合金等价格有所调整。

    行业观点

    镍:本周SHFE镍价下跌5.69%。供给方面,全球原生镍短时间内难有新增产能释放,国内环保政策趋严等因素导致镍生铁等品种供应阶段性收紧。需求方面,短期内由于不锈钢镍消耗量基数大,对原生镍消费的带动明显;中长期动力电池领域将成为未来镍价上行最主要的驱动力。本周国内外交易所库存继续明显减少(LME、SHFE镍分别减少2.11%、9.74%),库存去化过程延续,现货货源偏紧格局未改,对镍产品价格形成支撑。

    钴:本周MB钴报价继续调整,高、低等级价格均下跌2.29%。短期来看,供给弹性有限,需求方面随着新能源汽车生产旺季的到来下游有望集中补库;中长期来看,高集中度及政策扰动或成为上游常态,而下游需求持续快速增长的确定性则较高。供需紧平衡格局下,钴价有望得到支撑。

    建议关注:恒顺众昇(持有印尼Madani、BMU镍矿产的探矿权和采矿权)、华友钴业(持续推动产业链上下游一体化布局,矿山及三元前驱体将持续放量)、盛屯矿业(大力布局钴镍资源,钴上下游产业链协同效应明显,公司在刚果(金)的钴铜综合利用项目目前已进入设备安装调试阶段,预计8月将试车投产)。

    风险提示 金属价格下行风险。

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机械行业 217 47 105
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钢铁行业 166 22 45
电力行业 164 31 44
食品行业 162 17 53
商业百货 145 27 63
家电行业 142 14 85
交通运输 136 27 54