东方环宇:城市燃气综合服务商

类别:公司研究 机构:上海证券有限责任公司 研究员:冀丽俊 日期:2018-07-11

城市燃气综合服务商

    公司是以城市燃气供应为主,包括CNG汽车加气、居民生活用气、工商业客户用气,覆盖城市燃气供应管网建设和供热服务,以及围绕燃气市场开发的设备安装等业务,并为客户量身订制燃气供应解决方案的城市燃气综合服务商。公司的业务经营主要集中于新疆昌吉市行政区域范围,公司拥有昌吉市天然气门站一座及西二线昌吉接收站一座,运营管道长度达到1,048.72公里,拥有CNG母站1座,加气站13座的燃气管网系统,服务20.9万户居民客户、510户工商业用户,以及6.3万户汽车CNG用户。

    募投项目提升盈利能力

    公司募集资金主要投资于昌吉市城镇天然气改扩建工程、工业设备安装项目(高新密度聚乙烯聚氨酯发泡保温钢管、3PE防腐钢管、非标钢制设备、压力容器生产项目)。募投项目的实施,有利于公司扩大业务规模,提高管网运行效率,提高盈利水平。

    盈利预测

    根据募投项目建设进度情况,我们预计2018-2020年归于母公司的净利润分别为1.07亿元、1.14亿元和1.23亿元,同比增速分别为10.16%、7.28%和7.93%,相应的稀释后每股收益为0.66元、0.71元和0.77元。

    合理估值

    发行前公司总股本为12000万股,本次拟发行不超过4000万股,不超过发行后公司总股本的25.00%。公司发行价格为13.09元/股。考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,给予公司合理估值定价为19.95-23.27元,对应2018年每股收益的30-35倍市盈率。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603706 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

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盈利预测

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机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50