辰安科技中报预告点评:中报预告大超预期,后续更加精彩

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:陈宝健 日期:2018-07-10

中报业绩预计大幅增长,远超此前市场预期。公司发布18年中报业绩预告,预计实现净利润5000万~5500万元,同比增长876%~953%,而去年同期则亏损644万元,此次中报业绩预告远超市场之前预期。公司业绩大幅增长主要由于积极开拓国内外市场积累大量订单(截止1季度,在手的已公告订单超过24亿元),缩短项目实施周期,以及控制成本和费用所致。

    城市生命线和海外板块下半年有望更加精彩。2017年,公司中标合肥城市生命线监测2期9.2亿元项目,目前项目进展顺利,示范效应明显,同时,公司正积极向其他城市推广智慧城市生命线业务,后续异地复制值得期待;海外板块,公司已与中电、紫光、华为等建立良好合作关系,渠道铺设效果显著,17年至今海外新签订单超过15亿元,后续精彩仍有望继续。

    消防领域逐渐发力,成长空间再次打开。公司2017年12月成立智慧消防子公司辰安云服,主要专注于消防服务云平台,2018年1月拟收购科大立安获得消防领域相关资质,2018年4月正式发布辰安云服消防安全管理服务云平台,公司在消防领域的优势地位已快速建立。目前消防领域业务取得初步进展,根据招标网公告,辰安云服与科大立安组成的联合体已中标2915万元合肥经开区社会化单元消防安全服务项目。消防业务有望进一步开启公司新的成长空间。

    投资建议:暂不考虑拟收购的科大立安并表影响,我们预计公司2018/2019/2020年的净利润分别为2.42亿/3.63亿/4.72亿元,对应估值分别为38倍/26倍/20倍,我们坚定看好公共安全龙头成长大逻辑,维持“强推”评级。

    风险提示:重组过会风险;海外政治经济形势不稳定;消防业务拓展不及预期。

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