宏观定期:MLF担保品范围扩大,缓解流动性压力

事件:

    中国人民银行6月1日晚间宣布,将适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。此次新增的担保品主要包括:一是不低于AA级的小微、绿色和“三农”金融债券;二是AA+、AA级公司信用类债券,包括企业债、中期票据、短期融资券等;三是优质的小微企业贷款和绿色贷款。

    要点:

    近期债券违约越来越多,市场风险偏好趋于谨慎。本次央行扩大MLF担保品范围将有利于缓解市场对信用债的担忧,有效恢复市场融资功能。

    扩大MLF担保品范围可吸引金融机构加大对小微企业和绿色经济的关注度。有效地缓解小微企业的融资压力,引导银行表内信贷资产投向绿色经济、小微企业等领域,体现了货币政策的结构化特点。

    当前金融机构高等级债券不足,而扩大MLF担保品范围可解决其部分问题,为央行后续释放流动性提供更多的手段。

    扩大MLF担保品范围可缓解银行抵押品的压力,从来缓解流动性里压力,利于稳定市场预期。短期内可有效回复信用利差。

    当央行货币政策结构化、多元化时来应对对冲杠杆风险,可维持经济稳定增长,实现经济结构调整。 风险提示:债务违约风险;政策出现超预期变动;经济复苏不及预期