东华软件:上修业绩预告,腾讯深度合作商业模式全面升级

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:沈海兵 日期:2018-07-05

上修业绩预告,研发产品力开始变现

    2017年公司处置东方通科技股权,获得3.74亿元投资收益,剔除投资收益影响,2017年上半年公司净利润在2.54亿元左右。因此,公司2018年上半年实现净利润3.2亿元-3.8亿元,扣非净利润同比增长25%-50%。我们预测,公司半年报利润处于区间中值水平,公司上修业绩预告的主要原因是医疗金融业务订单持续增长,项目落地速度超出预期。同时公司研发投入在营收的占比连续三年达到10%以上,累计投入金额近30亿,其产品竞争力厚积薄发逐渐体现。

    腾讯入股深度合作,开启商业模式升级

    根据公司公告,公司与腾讯签署合作协议,在未来将在1)医疗云、医疗互联网、医疗人工智能及视频技术服务;2)智慧城市案例共建;3)能源物联网;4)金融大数据四个专业方向深度合作。我们认为,1)医疗领域的合作是重中之重,支付和云HIS合作有望率先落地。东华的B端客户(聚焦三甲医院)和解决方案积累将与腾讯海量的C端客户(微信入口)和互联网基因形成化学反应,在互联网医疗政策东风背景下,将加快医疗云和医保控费的推广进度,有望实现业务规模加速成长和商业模式升级。2)公司与腾讯联手推出大数据产品Harrydata,目前该产品是未来东华智慧城市业务、腾讯云向政府推介的主打产品,与腾讯合作将进一步提升公司智慧城市业务竞争力,东华云有望成为行业领先云服务商。3)合作还将深入到能源、金融等领域,腾讯合作将全面重塑东华商业模式。

    投资建议

    考虑到公司在医联体建设以及DRGs全国推广的优势,携手商保对医保控费探索,以及与腾讯深度合作为公司带来的增长潜力后,我们预测公司2018-2020年分别将实现利润9.52亿、11.79亿、15.49亿元,参考同类公司估值,给予公司2018年40XP/E,目标价12.00元,维持“增持”评级。

    风险提示:DRGs推行不达预期;智慧城市订单量下降;应收账款过高。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002065 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
好太太 持有 -- 研报
昊华科技 持有 -- 研报
广州酒家 买入 -- 研报
新媒股份 买入 98.83 研报
康尼机电 持有 -- 研报
宇通客车 持有 -- 研报
中钢国际 持有 6.30 研报
同花顺 买入 118.00 研报
康弘药业 持有 -- 研报
北京银行 持有 8.95 研报
拓斯达 持有 42.84 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
好太太 0 0 研报
昊华科技 0.23 0.27 研报
广州酒家 0 0 研报
新媒股份 0 0 研报
康尼机电 0 0 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
中钢国际 0.04 -0.02 研报
同花顺 0.71 0.50 研报
康弘药业 0 0 研报
北京银行 1.10 1.21 研报
拓斯达 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
贵州茅台 37 买入 买入
完美世界 35 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
隆基股份 33 持有 持有
保利地产 32 买入 买入
中国国旅 31 持有 买入
泸州老窖 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
广联达 27 持有 持有
中信证券 26 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 买入
通威股份 26 买入 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 501 87 249
汽车制造 398 41 222
电子器件 308 56 192
生物制药 268 55 145
机械行业 265 57 120
建筑建材 243 47 132
化工行业 242 55 105
金融行业 232 30 98
钢铁行业 198 31 92
有色金属 198 40 50
家电行业 187 13 102
酿酒行业 183 16 99
商业百货 180 35 89
房地产 179 26 120
酒店旅游 163 20 80
交通运输 148 31 65
电力行业 137 29 67