通信行业周报:5G进入新阶段,关注行业内机会点
走势与估值
本周大盘持续向下探底,不断创出新低,有加速见底迹象,各大传统白马板块回调明显,但是TMT板块却提前大盘走强。本周通信行业一改颓势逆市走强,上涨4.27%,跑赢沪深300指数8个百分点。子行业中,通信运营上涨2.42%,通信设备上涨4.72%下跌2.09%,在申万28个子行业中排名第三。
从子板块表现来看,主要还是依靠设备板块走强拉动的。个股中超跌个股和5G概念股走势强劲,如邦讯技术、鼎信通讯会畅通讯等涨幅超过30%,通信板块本周没有下跌的个股,只有通宇通讯、北斗星通和天泽信息涨幅较少。
截止到7月3日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为36.16倍,相对于全体A股估值溢价率为245%。本周通信板块走势强于大盘,其估值溢价率已经开始见底反弹,有望进一步走高。
投资策略
本周大盘面临多重消息面冲击,反复向下震荡筑底,消费蓝筹和TMT板块走势分化严重。本周中兴通讯企稳和世界通信大会召开,通信板块终于迎来了久违的反弹,5G概念、云通信以及IDC等行业热点此起彼伏。我们在前期的报告中一直强调的当前处于技术过渡期,5G标准的确立使得5G产业的逻辑进入技术转化订单阶段,产业链上各个公司估值将以技术优势与订单增速为评估基线。行业内的其他热点,如物联网、云计算以及卫星通信等各条支线上也是当前5G初期阶段的良好补充,主要是因为互联网的演进必然将以末端数据为主,这就导致当期通信行业以主题性投资机会为主,但在标的的选择上,依然以业绩为主要考量因素。因此我们以内生性业绩推动型为逻辑主线,布局业内的热点支线的投资机会和5G主线投资标的。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐中国联通(600050)、中海达(300177)和长江通信(600345)。
风险提示:大盘下跌导致市场整体估值继续下降。