智云股份深度报告:3C智能装备助力公司腾飞

3C智能装备处于黄金发展时期。消费升级促进OLED手机屏幕革新及新型触摸屏工艺变化,由此带来模组设备的增量需求。在OLED面板领域,国内预计共有2000亿左右的投资额,至少带来140亿左右模组设备增量需求空间,国内OLED产线逐渐进入建设高峰期,再加上触控屏模组设备需求,3C智能装备处于黄金发展时期。子公司鑫三力是国内模组设备中邦定设备龙头,邦定占据模组段产线最主要的价值量,随着需求来临,该项业务给公司营收和业绩带来坚实支撑。

    汽车智能制造装备业务将逐渐趋于稳定。公司在汽车智能制造装备领域技术储备深厚,产品线丰富,经过事业部体制的调整,稳增长、保利润将使公司该板块业务逐步企稳。

    新能源智能制造装备蓄势待发。在新能源装备领域,公司不断提升自身技术实力,同时加强对外合作,未来有望将该项业务发展成为公司新的利润增长点。

    股权激励理顺公司关系充分调动管理层积极性。鑫三力总经理师利全先生受让大股东股份,当选智云股份董事长和总经理,有利于平衡公司各业务发展规模、增强公司盈利能力,对公司经营及发展产生积极影响,另外通过股权激励深度绑定鑫三力核心技术人员和中层管理人员,提高了团队整体的积极性。

    公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2018年-2020年营业收入分别为13.95亿元、19.81亿元和25.21亿元,归属于上市公司股东净利润分别为2.7亿元、4.04亿元和5.22亿元;每股收益分别为0.94元、1.4元和、1.81元,对应PE分别为20X、13X和10X,给予公司23倍估值,对应6个月目标价为21.6元,维持公司“强烈推荐”评级。