化工行业周报:行业淡季,化工品整体偏弱

本期上证综指下跌4.37%,化工行业下跌5.12%,弱于大市。子行业全部下跌,其中其他纤维、维纶、磷肥等板块跌幅居前。

    甲醇价格整体持续走低,整体市场跌幅在20-130 元/吨不等。部分甲醇厂家检修持续进行中,各家库存尚可,传统下游进入淡季,刚需接货。

    醋酸价格持续走弱,本周西北价格持续走跌,幅度较大,整一周下调幅度达400 元/吨。国内市场来看,目前下游接货冷清。

    国内尿素市场波动不大,钾肥市场挺价待市,市场需求支撑尚未有明显好转,磷肥价格平稳运行。

    草甘膦市场横盘整理,惜售情绪蔓延。供应商报价2.7-2.95 万元/吨,市场成交至2.7-2.75 万元/吨。l

    在高温天气及环保压力影响下,有机硅下游终端需求有转淡表现,部分下游拿货心态有所迟疑,且看跌现象普遍。

    国内纯MDI 市场窄幅上扬,聚合MDI 市场小幅上探承压后重心回落,然下游需求乏有效支撑。

    国内粘胶短纤市场价格保持坚挺。国内氨纶市场成交清淡,成本面支撑作用暂稳。涤纶短纤市场价格下跌。涤纶长丝盘整。原料市场无明显上行支撑。

    PVC 市场走势不佳,整体成交重心向下,主流成交价格下行幅度在80-90 元/吨。

    投资建议:

    近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注:(1)产业布局完善的炼化产业链企业及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业,如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

    长期来看,化工行业投资增速仍处于下行空间,新增产能供给有限,加上2018 年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币” 现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大, 行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

    重点公司推荐关注:万华化学(吸收合并优质资产、化工巨头再进一步)、华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、新安股份(主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限)。

    风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险