特发信息:公司经营近况电话会议纪要

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:王林 日期:2018-06-25

核心观点:

    1、市场过度反应了中兴事件对于公司经营情况的影响,目前直接影响体现为特发东智有部分产能的利用率不足,但由于公司总产能得到了扩充,目前公司相关业务收入并未下滑。

    2、光纤光缆业务通过和长飞成立合资公司,光棒产能瓶颈将得到缓解,未来公司从光棒到光纤到光缆将实现产能匹配,盈利能力和规模效应将逐渐体现。

    3、军工信息化业务布局清晰,弹载计算机业务在2017年取得订单突破,2018年军工业务有望继续增长。

    主要内容:

    公司主营业务包括三部分:

    1)第一部分是光纤光缆业务,目前占总收入比例不到40%。公司和长飞成立合资公司解决光棒供应瓶颈。光纤扩产基建进入尾声,年底能够形成产能。现在光缆产能是2000万,匹配预制棒600吨的产能。

    2)第二部分是军工电子业务,以傅里叶为主体。公司未来会在这块持续布局和扩展。傅里叶的整体业务去年实现4200万净利润,已经完成对赌。整个业务在2017年的进展比较显著,弹载计算机已有列装的订单。另一个是遥测产品,目前已经运行两年,2017年实现3000万的收入。未来打算在傅里叶原有业务上进行扩张,公司可转债拟投资项目里面有一个是用于傅里叶的研发项目(成都傅立叶测控地面站数据链系统项目)。未来公司将继续加大遥测技术,这一块和某空军基地联合研发,后者提供场地和测试的支持。除此以外,傅里叶今年竞标军用CDMA手机项目,从中标份额来看预计有35000部手机的订单量。

    3)第三部分是光接入业务,目前主体是特发东智和光网科技。去年底东智的产能从26条扩充到了49条。去年东智对中兴的销售额是14亿,占东智总收入的57%,预计今年占比将有所下降。目前公司有30%产能因中兴问题停产,但这部分产能公司可以找到对应下游客户来填满。目前公司还在等中兴的进一步消息。不论结局如何,东智的业务和市场的需求是存在的,这一点不会受到影响。目前,公司总体产量和去年持平,上半年东智这块的收入目前来看没有出现下滑。

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