家用电器行业:高温、排产与空调天花板

投资机会推荐:

    每年夏季,气温都会成为火爆的话题。而今年气温更成为我们的关注焦点。

    由于受2017年高温影响,空调增长达到30%以上。在去年高基数及高增长的情况下,今年天气也将很大的影响空调销量。今年我国出现了入夏时间早、梅雨季节短的现象。今年3月全球气温创下了历史第六的高度,而我国多地也在六月初就进入高温状态。若单纯从天气来看,今年空调产销或超过业内在年初的预期。从空调行业的排产情况来看,也出现了升温的态势。

    5月行业排产同比增长6.0%,6月排产同比增长达到11.3%,环比提升5.3%。

    但是气温仅仅会对短期空调销售造成影响,从长期来看,空调行业的天花板仍是以消费者需求为制约因素。而伴随着我国农村消费升级、海外产品出口,空调行业销量将逐渐增长,在这过程中空调价格也会随着消费升级而逐步提升,因此空调行业的天花板或将不断被打破。本月我们建议继续长期关注家电龙头美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651.SZ)以及小天鹅A(000418.SZ)。

    行业重要新闻回顾:

    冰箱行业竞争已近决赛,内忧外患的中小品牌前路堪忧、美的集团与海康威视签署战略合作协议、冰箱打响“保鲜”大战行业面临新分水岭、蒸箱市场加速扩容,未来趋势如何等。

    行情跟踪:

    六月初中信家电指数冲高回落,月涨幅1.62%至12621.77,月振幅达到7.11%。分行业来看,白电涨幅4.18%,黑电跌幅3.70%,小家电跌幅4.67%。我们认为,从目前的天气情况以及6月排产情况来看,空调仍有不错的增长,建议持续关注白电龙头。

    风险提示

    旺季销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城市增长不及预期的风险。