机械行业周报:中国装备崛起,全球格局重塑

看好中国装备崛起和全球格局重塑的投资机会 机械板块上周(4月23日至4月27日)小幅上涨,跑赢沪深300指数0.46 pp。机械装备领域,我们持续看好高铁、工程机械等已建立全球优势产业中的龙头公司,同时也看好集成电路装备和机器人等中国正快速成长行业中的技术实力型公司。重点推荐长川科技、柳工、中国中车,关注日机密封、先导智能、恒立液压、克来机电、三一重工。

    半导体设备:持续看好本土IC测试设备领军企业 受益于全球芯片产能向中国转移和国家战略支持,中国晶圆厂建设提速,半导体设备环节有望受益。SEMI预计2018年中国半导体设备市场有望同比增长50%,全球份额或达19%。随着贸易摩擦引发加征关税和限制并购,我们认为本土企业分化在所难免,掌握核心技术、重视技术研发的企业有望脱颖而出,在产业和资本市场的价值也会进一步提高。考虑竞争优劣势和国产化难度,建议“从产业链后端向前端、从配套到核心环节”角度,优选技术准备充分的国产装备企业。持续推荐长川科技,瞄准进口替代的战略定位清晰,发展呈现加速突破的迹象。建议关注北方华创、晶盛机电。

    工程机械:预计4-5月挖机销量保持高增长,看好结构性投资机会 继续看好4月工程机械行业销量增速,从经销商反馈来看,行业需求景气维持高位,终端对下半年预期变得乐观。我们预计4月挖掘机销量将实现90%左右增长,5月份有望继续保持50%以上的快速增长。我们认为,2018年工程机械行业将维持稳定增长的趋势,行业将迎来利润弹性的大年;行业竞争加剧,品牌格局面临重塑,2018年工程机械行业或存在结构性投资机会。继续重点推荐柳工,Q1盈利同比增长143%,全年业绩弹性相对更高,当前估值相对较低。关注三一重工、起重机龙头以及恒立液压。

    新能源车设备:外资股比限制取消,产业链由量向质提升 工信部计划2018年内取消新能源汽车外资股比限制,或将加速外资车企在华建厂进程。我们认为这将利好新能源汽车产业链由量向质的发展,动力电池扩产有望直接受益。2018-2019年新能源补贴退坡,成本压力预计将向上传导,设备投资将更加注重降本增效。锂电设备市场预计将继续分化,龙头设备商依靠技术优势和客户粘性,市场份额上升,增速有望高于行业平均值,且具备抵御行业周期能力。关注先导智能、科恒股份、赢合科技、今天国际、郑煤机。

    风险提示:宏观经济复苏不及预期;行业政策转向导致下游需求低于预期;基建与房地产投入不及预期。