商贸零售行业周报:化妆品行业景气度向好,推荐化妆品投资机会

本周观点及投资建议

    民生观点:随着我国经济形势的逐步改善和消费者消费观念的迭代升级,新兴消费有望维持较快发展,其中化妆品行业稳步增长。化妆品类3月份零售总额248.9亿元,同比增长22.7%;1-3月份累计零售总额668.5亿元,同比增长16.1%。随着渠道、产品与营销多方面不断发力,国产化妆品品牌迅速崛起。从我国目前的化妆品市场竞争格局,国际品牌牢牢占据高端市场,国产品牌则差异化定位,逐步占据大众市场主要份额。1)渠道方面,线上渠道爆发,国产品牌借助电商快速成长;线下渠道,国产品牌在三四线城市更具优势。2)产品方面,国产品牌研发加速,不断完善产品布局,亦有望推出新品爆款打破市场格局。3)营销方面,国产品牌加大营销投入,影响力逐步加强。化妆品上市公司2017年总体业绩呈上升趋势,在行业高景气的大背景下未来业绩有保障。上海家化2017年净利润增长93.95%,御家汇2017年净利润同比增长117.89%,珀莱雅2017年净利润同比增长30.70%。

    推荐标的:御家汇、珀莱雅、上海家化等。

    维持行业推荐评级

    我们看好商贸零售的行情,建议中长期持有。1)CPI上行有利于提升超市营收,线下超市价值重估,建议关注:永辉超市、家家悦等;2)高端消费持续回暖,消费升级利好百货、饰品与化妆品,建议关注:王府井、天虹股份、莱绅通灵、老凤祥、御家汇、珀莱雅等。3)电商线上线下相融合,跨境电商全面发力,建议关注:苏宁易购、跨境通等。

    行业与公司重点新闻

    过去一周的主要新闻有:(1)阿里打造新零售之城盒马将在十城同时开店(资料来源:联商网);(2)菜鸟+天猫发布神农计划两年开100个生鲜仓(资料来源:联商网);(3)达达宣布合作商户突破120万提供定制化配送解决方案(资料来源:联商网);(4)天虹与腾讯达成战略合作共建智能零售实验室(资料来源:联商网)。

    风险提示

    化妆品行业景气度不及预期。