商贸零售周报:日用消费品进口关税下调,消费回流红利可期

【行情表现】上周沪深300下跌1.20%,零售指数下跌0.43%,跌幅居所有一级行业最后一位,涨幅居前的个股为:天虹股份(10.95%),欧亚集团(8.91%),友阿股份(8.32%),重庆百货(7.36%),红旗连锁(6.16%)。板块市盈率水平(TTM,剔除负值)为25.76x,低于历史平均。

    【重点报告回顾-瑞幸咖啡:能成为咖啡界的盒马鲜生么】2017年10月开始试营业的瑞幸咖啡(luckincoffee)以其独特的营销和线上线下结合的新零售模式吸引了很多人的目光,也成功给自身带来了一定的客流量。本研究希望从商业模式的角度分析瑞幸咖啡的新零售模式,比较它与商超新零售标杆盒马鲜生的相似之处。瑞幸当下耀眼的光芒究竟会成为引领行业前进的灯火还是易冷的烟花,我们相信时间会给出答案。

    【近期观点-日用消费品进口关税下调,消费回流红利可期】国务院总理李克强5月30日主持召开国务院常务会议,确定进一步积极有效利用外资的措施,推动扩大开放促进经济升级;决定较大范围下调日用消费品进口关税,更好满足群众多样化消费需求。虽然本轮关税的下降,消费者购买意愿较强的消费品大部分都在此次下调关税的范围之内,此举将对我国的进口额增长产生积极作用,同时有利于将消费留在国内,缓解消费外流的情况。但降低日用消费品进口关税,在短期内不会对日用消费品的进口总量产生强烈的刺激,但长期内将进一步发挥“鲶鱼效应”,倒逼国内产品提质、产业升级。

    投资建议:我们再次强调现阶段的零售整体行情,行业处于上行周期,消费市场回暖,龙头企业积极变革。同时在近期国际国内各种信用风险上升的背景下,市场风险偏好有所变化,零售行业具有持续稳定的现金流,业绩稳定,更容易受到青睐,本周国务院决定较大范围下调化妆品、服装鞋帽等日用消费品进口关税,有望引导海外消费回流,进一步刺激消费,利好零售领域,尤其是百货行业。超市推荐家家悦、永辉超市,建议关注步步高、中百集团等。百货推荐重庆百货、天虹股份、王府井等;电商重点关注阿里巴巴、京东等涵盖跨境电商业务的大型电商。