2018年报掘金系列七:“电新”TOP30,新能源车+智慧光伏+风电三足鼎立

政策大力引导,新能源作为科技强国之一位于核心:国家能源局加快推进新能源汽车的发展,风电、核能等是未来新能源发展的重点,光伏产业、太阳能产业链伴随技术壁垒不断被突破也将迎来黄金发展期。2018 年一季度以来,能源局协调相关企业,积极降低弃风、弃光率,较去年分别同比下降8.0%、5.4%,显著提高了我国的风电、光伏等资源利用效率。

    新能源迅速发展,正在侵蚀传统能源市场份额:新能源具备高效、节能、环保、安全、可再生等属性,近年来一直受到宏观政策的支持,2017 年,我国风电装机1.68 千亿瓦,光伏发电装机1.4 千亿瓦,分别增长394 万、965 万千瓦,风电、光伏等新能源的市场份额逐步扩大。

    随着扶贫攻坚战进入关键阶段,2017 年1 月5 日,涉及14 个省(自治区)、236 个光伏扶贫重点县的总规模4186.23MW 的光伏扶贫项目获得批准,面向的扶贫对象为14556 个建档立卡贫困村的71.08 万户建档立卡贫困户。伴随两年政策压制风波翻过,消耗存量电力的大力推行,光伏发展正在路上。

    政策+市场+技术+环境,新能源汽车势在必行:(1)国内燃油车保有量持续提升,石油自给压力变大;(2)汽车本土化有利于提高核心竞争力;(3)伴随新能源,如风电、光伏、太阳能等开采技术的不断提高,电池生产技术的不断提高,汽车产业链的不断完善,上游原材料性能更好、成本逐渐下降,新能源汽车的发展一片光明;(4)传统燃油车污染物排放量维持高位,环保压力大。《汽车产业中产期发展规划》指出,到2020—2025 年,我国要实现新能源汽车全产业链发展,迈入世界汽车强国行列,预期到2020 年,新能源车产销量达200 万辆,保有量超过500 万辆。汽车电动化、环保化已经成为全球趋势。

    我们从行业景气度、成长性、盈利性、流动性四大维度对于新三板“电新”板块进行梳理:其中“电新”标的池可分为新能车产业链、风电新能源产业链、光伏产业链。通过梳理新三板电新“新贵”,我们发掘出30 家“新能源”优质标的,可分为新能车产业链(19 家,锂电正负极材料、隔膜、电机、电控、新能源车服务)、光伏产业链(9 家)和风电新能源产业链(2 家)。整体来看,新能源汽车产业链:上游>中游>下游,锂电池等比容量大、使用安全高效的企业将有较大发展前景,三板企业中诸多细分领域表现良好,如三元材料、隔膜等;风电新能源产业链:2017—2018 年,限制性政策转为支持产能消耗、促进产能市场化出售的政策,能够与政府保持良好关系、承接大客户的企业发展良好;光伏太阳能产业链:早期太阳能的发展受限于技术,伴随技术的不断成熟、产品成本的不断下降,太阳能领域掌握核心技术的企业未来前景无限等。

    ? 新能源汽车产业链:东南电器、嘉元科技、天力锂能、杉杉能源、先控电气、联赢激光、纳科诺尔、长虹能源、天丰电源、斯盛能源、博玺电气、中天新能、盈博莱、东方碳素、德瑞锂电、新成新材、奉天电子、雷腾软件;? 风电新能源产业链:珠海港昇、江苏新能;? 光伏太阳能产业链:捷佳伟创、连城数控、山东京普、爱廸新能、阳光中科、新疆大全、磐石新能、扬德环境、固德威。

    后续将陆续推出新三板各新兴产业2017 年报掘金TOP 系列:共有10765 家公布了年报,其中1000 万利润为3533 家。我们将随即推出《新三板2017 年报掘金系列》,会结合利润变化、行业成长等为主要指标,再次构建金字塔结构,深入分析为您详细汇报,敬请大家继续关注。

    风险提示:新能源汽车发展不及预期;政策落地不及预期。